Dani Rodrik

Quizá algunos de ustedes conozcan al excelente economista turco Dani Rodrik (mis alumnos del curso de Crecimiento Económico seguramente lo recordarán), profesor de la Kennedy School of Government de la Universidad de Harvard.

Para aquellos que no lo conozcan o que quieran saber más sobre él, pueden ver este artículo sobre él que apareció el día de ayer en el NYT. También pueden ver esta entrevista que le hicieron hace casi 4 años en Colombia, con un mayor énfasis en temas relacionados a América Latina (por cierto que estoy completamente de acuerdo con lo que dice respecto al trabajo de Alberto Alesina hacia el final de la entrevista).

Uno de sus artículos de divulgación que más me gusta es éste. Por cierto que el libro que él compiló titulado In Search of Prosperity muy pronto será publicado en español.

Más sobre Milton Friedman

Por si no lo sabían ayer fue Milton Friedman's Day.

Aquí está el link al artículo de Krugman sobre Milton Friedman, que se mencionó en algún comentario. Si quieren saber más sobre MF, aquí hay información del programa de PBS sobre su vida que se transmitió ayer.

Recuerden que hace unas semanas había publicado un post previo sobre Milton Friedman con algunos links interesantes.

El Gober Marín: Ejemplo para la niñez

Un reporte del periódico Reforma de hace unos días nos dice lo siguiente:

Se pone Marín de ejemplo... en desnutrición

Francisco Rivas

TETELA DE OCAMPO, Puebla.- El Gobernador, Mario Marín, se puso de ejemplo para que los padres de familia alimenten a sus hijos y crezcan, y no se queden bajos de estatura como él.

Al ofrecer su cuarto informe regional, ahora en la Sierra Norte del estado, exhortó a las mamás a dar comida nutritiva a los niños y no chatarra.

"Tenemos que trabajar para alimentar bien a nuestros niños. No papas fritas, no Gansitos, no Coca-Colas, mejor vamos a darles de comer huevitos, tortillas, fruta y verdura.

"¿Saben por qué no crecí? Porque no me alimentaron bien. ¿Esa es la verdad!", explicó el Mandatario de 1.50 metros de estatura.

Esto me recuerda una investigación de Anne Case y Cristina Paxson que se publicó hace poco como Working Paper del NBER. Una de las conclusiones de ese estudio es que "On average, taller people earn more because they are smarter."

En la parte final de estudio, también se concluye lo siguiente: "The results of this paper suggest several areas for further research. One is the study of the long-run effects of improved prenatal and childhood nutrition. Evidence from the medical literature indicates that nutrition in childhood plays an important role in determining both height and cognitive ability."

Mmmjmmm...

Calderón vs. Lula

De la primera plana de El Universal de hoy (pueden agrandar la imagen haciendo click sobre ella):

Con respecto al primer tema, me parece que la posición de FC, en el sentido de sugerir que los inversionistas que tengan miedo de expropiaciones o nacionalizaciones en otros países serán muy bienvenidos en México, es un tanto mezquina y oportunista y puede dar pie a problemas políticos con otros países en forma completamente innecesaria.

Con respecto al segundo tema, al de Chávez, me parece que Lula hace el punto correcto. Puede no gustarle ni a Calderón ni a mucha gente que Hugo Chávez sea Presidente de Venezuela (o como quiera que se llame ese país ahora), sin embargo, como bien deben saberlo Calderón y sus seguidores, un verdadero demócrata no debería escatimarle a alguien más un triunfo obtenido a través de un proceso electoral democrático y legítimo. En ese sentido, cabe señalar que tan Presidente es Felipe Calderón que ganó por menos de 1 punto porcentual (0.56%) como Hugo Chávez que ganó por más de 20 puntos porcentuales en la más reciente elección. La diferencia entre ellos, quizá, tenga que ver más con la legitimidad y el apoyo popular de uno y otro y, en esos dos temas, creo que FC sale perdiendo.

Por cierto que, en este tema Calderón no sólo se vio como un pseudo-demócrata sino que tampoco se mostró firme en su argumento, ya que, como lo señala una nota de El Universal, cuando le preguntaron a quien se refería en sus alusiones a dictaduras vitalicias, simplemente respondió: "No me acuerdo" (cabe mencionar que esto no aparece en el video de la conferencia, por lo que supongo que es parte de las preguntas en una conferencia de prensa, a la que se alude en la misma nota).

También es interesante la posición divergente entre Felipe Calderón y José Miguel Insulza, Secretario General de la OEA, sobre el libre comercio en América Latina. Me parece que FC mostró una visión un tanto estrecha y dogmática, mientras que Insulza se vio más prudente y razonable.

El video de la sesión donde participaron Lula y Calderón lo pueden ver aquí. También pueden ver la participación individual de FC en Davos aquí (gracias a Ray por los links).

Actualización: Aquí pueden leer como percibió El Clarín, diario argentino, la mesa redonda de Davos. Aquí puede verse la nota de un importante diario brasileño. Así es que la idea de que hubo una posición divergente entre Lula y FC no parece reflejar únicamente un sesgo de la prensa mexicana, sino que más bien parece ser una percepción generalizada.

Por otra parte, aquí pueden ver la lectura que hace otro diario argentino de la reunión de Davos, en donde retoma como cabeza de nota la crítica de Felipe Calderón a Argentina, al ubicar a este país como uno de los países latinoamericanos que miran al pasado.

China vs. India

Se ha vuelto un lugar común hablar de China y la India como ejemplos de países en franco crecimiento y de darles un status similar dentro de la economía mundial. Una investigación reciente de Barry Bosworth y Susan Collins sugiere que estas dos economías no han tenido un patrón de crecimiento tan similar como suele creerse, según lo reporta The Economist en su edición más reciente. Aqui está, a manera de ejemplo, el gráfico que acompaña al artículo de The Economist:

Evaluación de Progresa-Oportunidades

Hay un nuevo libro de Santiago Levy en donde se hace una evaluación, discusión y prospectiva sobre el Programa Progresa-Oportunidades. La evaluación es interesante aunque, hasta donde he podido ver, incompleta y un tanto sesgada. Espero que después haya oportunidad de comentar el libro. El documento se encuentra temporalmente disponible en el siguiente enlace.

¿Qué hará mañana Banxico?

De acuerdo a la mayoría de los analistas, el Banco de México no anunciará mañana ninguna modificación importante a su postura de política monetaria y, si acaso, sólo endurecerá el lenguaje de su comunicado con respecto al tema de la inflación.

Es posible que así sea, sin embargo, estoy de acuerdo con Jonathan Heath en que la respuesta correcta, dados los objetivos del Banco Central, debería ser otra.

Renuncias en La Crónica de Hoy

Hace unos días comenté aquí sobre el despido de Pablo Hiriart como Director del diario La Crónica de Hoy. Como parte de ese post tambien mencioné la historia de un articulista de ese diario que, a pesar de haber renunciado dos veces antes y de haber sido corrido en otra ocasión por Pablo Hiriart, en esas tres ocasiones anteriores había regresado a escribir al mencionado diario. Pues bien, el día de ayer, Marco Levario (el periodista en cuestión) renunció por tercera vez a Crónica no sin antes decirnos lo siguiente:

a) Que siempre que renuncia lo hace "con un portazo" (¡Eso es! ¡Así se hace! Aunque después haya que tocar la puerta para que te vuelvan a abrir).

b) Que en esto de las renuncias, espera que "la tercera sea la vencida." (really?)

c) Que admira a Pablo Hiriart y que si fue corrido por él en alguna ocasión (por fax y con sólo doce palabras, como se quejó alguna vez), no lo critica y que incluso ha llegado a comprenderlo (el sabe que era por su bien y que seguro le dolió más al otro).

c) Que el diario La Crónica se había vuelto más equilibrado últimamente (ajà, sólo que con lo renegado que es uno, nos negábamos a percibirlo).

d) Que está de agente libre y que escucha ofertas.

El mismo día, y sin tantos aspavientos, también renunció a dicho diario mi colega Fernando Escalante Gonzalbo. Esa es una pluma que, aunque a veces no se coincida con lo que escribe, es de las que si se van a extrañar.

El riesgo de la abundancia

... es la complacencia.

Esa es la conclusión del análisis reciente de Gray Newman, economista de Morgan Stanley, sobre las perspectivas económicas de América Latina para 2007. He aquí un extracto de su análisis:

"Brazil and Mexico are showing limited signs of dealing with today’s abundance to build the conditions for sustainable growth. ... their medium-term prospects leave much to be desired. Both need reforms to boost revenues to fund important increases in public investment in health and education and increased infrastructure financing ... in Mexico’s case, an overall boost in revenues needs to be accompanied by a much more efficient public administration ...

What concerns me the most, however, is that Latin America’s new-found stability seems more likely to impede rather than to bolster a new wave of much-needed micro reforms to improve competitiveness and potential GDP growth."

Pronósticos Económicos 2007

Para que después se pueda hacer una evaluación ex-post de los pronósticos económicos de algunas empresas del sector privado y del gobierno actual, a continuación se muestra una tabla que fue publicada el 30 de Noviembre pasado en la Sección Financiera de El Universal (para agrandar la imagen solo hagan click sobre ella).

Es interesante señalar que el promedio estimado de crecimiento por parte de las empresas del sector privado es idèntico al pronóstico oficial, lo cual tiene que ver en parte con algo que ya comentaba EM en un mensaje previo, es decir, al efecto que tiende a sesgar los pronósticos hacia el promedio para reducir los costos individual de equivocarse.

También es interesante señalar que hay 3 empresas que tienen expectativas de crecimiento relativamente bajas con respecto a la muestra (aunque aun altas, de acuerdo a mis propias expectativas). Estas empresas son Merryll Lynch e IMEF con 3.2% y HSBC con 2.7%. Por cierto que los pronósticos a la baja de estas dos organizaciones tienen sentido con base en lo discutido en un post previo. Aun asì, considero que el sector privado está siendo excesivamente optimista con respecto al desempeño de la economñia mexicana. Ya veremos.

Me in China

Esta canción de The Doors siempre me ha gustado. Sin embargo, no fue sino hasta ahora que estuve en China que la comprendí cabalmente:



People are strange... when you're a stranger
Faces look ugly ... when you're alone
Women seem wicked ... when you're unwanted
Streets are uneven ... when you're down
When youre strange ... Faces come out of the rain
When youre strange .... No one remembers your name

Las funciones del dinero

Todos los libros de texto nos dicen que el dinero sirve para varias cosas: medio de cambio, unidad de cuenta, reserva de valor, etc. Pero nunca nos dicen que, en grandes cantidades, también sirve para esto!

Extradiciones

Vean este excelente cartón-editorial de Helioflores sobre las extradiciones de narcotraficantes a Estados Unidos.

"Análisis Económico" de Bancomer

Para que vean que no todo el mundo es tan pesimista con respecto al desempeño futuro de la economía mexicana, aquí están las expectativas de un analista del Sector Privado mexicano publicadas en primera plana de hoy en el periódico El Financiero:

"Adolfo Albo, director de Estudios Económicos de BBVA Bancomer, señaló que el dinamismo económico interno es favorable, por lo que este grupo financiero evalúa ajustar al alza su estimación original de crecimiento del PIB de 3.6 por ciento."

Ya, en serio, ¿de verdad creen eso? ¿Acaso no han visto las cifras de producción de la industria automotriz o las cifras del empleo en el país? ¿Tampoco han visto los escenarios que se plantean sobre la economía estadounidense o los indicadores más recientes de la economía mexicana? Ver para creer.

Entrevista con Mankiw

Quizá a algunos de ustedes les interese escuchar una entrevista de 1 hora de duración con Greg Mankiw, Profesor de la Universidad de Harvard. En dicha entrevista, Mankiw aborda los siguientes temas (los números previos a los temas se refieren al minuto aproximado en el que empieza a hablar de los temas correspondientes):

1:00 Keynesian economics, IS-LM. Do government budget deficits stimulate the economy? Do the big statistical models work?

6:54 The Keynesian multiplier. Does government spending crowd out private spending? Natural rate of unemployment. Do tax cuts stimulate the economy? Incentives, tax rates.

13:40 Do government budget deficits matter? Medicare, Medicaid, Social Security. Does the annual budgetary process itself help rein in spending?

19:17 Laffer Curve. Do tax cuts stimulate growth, thereby recouping or even increasing tax revenue? Tax rates and incentives, tax structure. "Broaden the base, lower the rates." Political process complicates those changes.

27:56 Income tax progressivity. Political incentive is for base to keep narrowing. Rawls vs. Nozick. What is government's role? role of economics?

33:19 Pigou Club: Some economists argue that taxes can correct externalities, e.g., gas taxes reduce fumes, congestion, etc. Pigou and Marshall anecdote. Second-best solutions, Pigouvian taxes. But what happens with revenue collected? Does government just spend more, or does it simultaneously lower other taxes?

43:09 Does taxing individual products, as suggested by Pigouvian taxes, open the political door to more inefficient taxes? Mankiw's experience as Chairman of the Council of Economic Advisers. Stigler vs. Friedman debate: Do economists merely observe politics as scientists or do they involve themselves in the political process? Friedman podcast. Coase vs. Pigou. What is the optimal solution to an externality? Unintended consequences.

54:55 What would you do if you were an economic czar for the day? What policy changes do you think have the biggest bang for the buck?

Sobre Ana Rosa Payán y el PRD

Con referencia a la posibilidad (mencionada en este blog en algunos comentarios) de que Ana Rosa Payán sea la candidata del PRD para la gubernatura en Yucatán, creo que Patricio, el monero de Milenio, tiene un enfoque interesante.

Probabilidad de Recesión en EUA

Ahora ya se puede seguir una versión en tiempo real de un contrato negociado en TradeSports en donde el precio del contrato básicamente refleja la probabilidad de que ocurra una recesión en Estados Unidos durante 2007. El contrato empezó apenas el 6 de Enero pasado y los participantes ya han llegado a valorar en un 35% la probabilidad de una recesión.

El gráfico se actualiza en forma automática y le iremos dando seguimiento a lo largo del año.



Update: La probabilidad de una recesión en EUA ha mostrado un cierto ajuste a la baja en lo que va del mes, ya que ha pasado de un máximo de 35% a sólo 23% hacia el 20 de Enero.

¿El verdadero Premio Nobel?

The Economist reporta que, de acuerdo a un estudio reciente, el verdadero premio de los galardonados con el Premio Nobel, es que éstos tienden a vivir dos años más que los otros candidatos que llegan a la lista final pero que no son distinguidos con el premio.

Supongo que hay Premios Nobel que, de poder hacerlo, no estarían tan de acuerdo con dicha conclusión.

Ahora que, en realidad, ese triste hecho fue, como diría Alanis Morissette, una cierta ironía del destino.

Gil Díaz se defiende ...

El día de ayer El Universal publicó una nota y una entrevista con Francisco Gil Díaz, en donde éste se defiende de las acusaciones de las que ha sido objeto recientemente (para ver dichas acusaciones pueden consultar estos dos posts previos).

En una parte de la entrevista se puede leer:

"Sobre su pariente Rodolfo Gil y Gil y su familiar María Cristina Gil del Rincón, quienes también obtuvieron una patente aduanal cuando él era subsecretario de Ingresos, Gil Díaz dice que en ese tiempo, el proceso cambió para que fuera objetivo e impersonal.

“En todo caso yo no autoricé las patentes aduanales, fueron expedidas y autorizadas por la Dirección General de Aduanas sin participación mía, sino a través de un proceso que describo a continuación: fue la primera vez que se hicieron exámenes poligráficos, además de los de conocimientos, que trataban de determinar la integridad y capacidad técnica del solicitante. No hubo una sola excepción, a quien no pasaba el examen no se le entregaba la patente. Además no era Aduanas quien aplicaba el examen, sino un área distinta dentro de la Subsecretaría. (Yo) no podía impedir que uno de mis familiares presentara dicho examen”, asegura Gil.

Si en la entrevista no se menciona que la Dirección General de Aduanas dependía de él, que el Director General de dicha área había sido nombrado por él y que el "área distinta dentro de la Subsecretaría" a la que se hace referencia también dependía de Paco Gil, ya para que hablar de la idea de ética en la administración pública (p.17 - 24) o del concepto de conflicto de interés (veáse la definición en la sección de Marco Conceptual).

La Crónica ... de un reacomodo

Después de varios años de hacerle el trabajo sucio a los dueños (tanto a los formales como a los reales) del diario La Crónica de Hoy (lo cual incluía no sólo atacar de manera enfermiza a AMLO y al PRD sino también defender al indefendible hijo de uno de los jefes), el periodista Pablo Hiriart LeBert (PH) fue prácticamente despedido como Director General de ese periódico hace dos días.

El eufemismo utilizado para informar de su despido fue decir que "se acordó, de manera conjunta y en un ambiente de cordialidad y respeto, la separación de Pablo Hiriart de la dirección general de La Crónica de Hoy." En la nota respectiva se señala que el despido se debió a la "falta de uniformidad de criterios en torno a la política editorial del periódico y la existencia de puntos de vista divergentes sobre la conducción futura del diario."

Ya otros han especulado sobre las posibles causas de este despido, por ejemplo, en el Milenio de ayer se dice que es para no molestar a la Profesora (jefa real del partido en donde trabaja como Secretario General el junior al que antes tenía que defender PH) y para dejar de pelear con las autoridades y el PRD locales.

Contra todo lo que pudiera pensarse, esto último no suena tan descabellado. Dos columnas recientes en el mismo periódico La Crónica así lo sugieren: primero, en su columna de hace dos días, es decir, el mismo día que se anunció el despido de PH, un periodista de ese diario que usualmente es muy crítico del PRD (y que, por cierto, al parecer está enamorado del periódico, porque ha renunciado a él en dos ocasiones y en otra ocasión fue corrido por el mismisimo Pablo Hiriart y que, a pesar de todo lo anterior, ha vuelto a escribir en ese diario por cuarta ocasión) salió en defensa del PRD y, sobre todo, en defensa de Marcelo Ebrard.

La otra columna es la del otro acérrimo enemigo de AMLO en ese periódico: José Carreño Carlón (ex-vocero de la Presidencia de la República durante la administración de Carlos Salinas) y quien, en su columna de ayer, festina la transparencia del diario y anuncia su próximo retiro como columnista de ese periódico, quizá como parte de este mismo reacomodo de fuerzas e intereses al interior del diario.

En fin, así que a Don Pablo Hiriart al parecer le hicieron lo que a los perros de rancho: "soltarlo para las peleas, pero amarrarlo para las fiestas".

No lo celebro, pero, la verdad, tampoco lo lamento.

The Rocky Economy

No todo el mundo está tan convencido de que habrá una desaceleración económica fuerte en los Estados Unidos a principios de este año. Un ejemplo de ello es el autor de una columna en The U.S. News. De acuerdo a este autor, la economía estadounidense se levantará de la lona para triunfar. De ahi que el la llame, la economía Rocky Balboa. Esperemos que a la economía no le vaya tan mal como a la pelicula.

Otra vez Paco Gil

Al parecer Paco Gil no sólo se preocupaba por sus familiares, también se preocupaba por el porvenir de algunos de sus amigos. Vean este otro reportaje publicado hoy por El Universal.

Por cierto que la historia de los Braniff en México es una historia que alguna día debería volver a contarse, pero actualizada.

Rankings de Productividad Académica

Si estudian un Doctorado en Economía (o piensan hacerlo) en las muy prestigiadas Universidades de Berkeley, Stanford o Northwestern, no les van a agradar los resultados de un nuevo ranking sobre la productividad académica en Estados Unidos. Por el contrario, si están en Wisconsin o en UCSD, los resultados parecen favorecerles en esta evaluación.

Me refiero en particular al párrafo que empieza con "There are anomalies in other fields too..".

Recesión Automotriz

Hace unos días, la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA) dio a conocer la información sobre el cierre de la producción, exportación y ventas de automóviles en México para 2006. De acuerdo a esta información, todos estos indicadores alcanzaron cifras récord en el año que acaba de terminar: la producción total de automóviles creció en 23% con respecto a 2005, las unidades exportadas crecieron en 30% y las ventas de automóviles en México (de unidades producidas interna o externamente) crecieron en 0.7%.

Además, el Presidente de la AMIA, el Lic. Cesár Flores, en forma por demás optimista, pronosticó incrementos "en los renglones de producción y exportación ... del 30 y 35%, respectivamente, para 2007". Al leer lo anterior, uno se pregunta de donde proviene tal optimismo. Y solo una respuesta es segura: su optimismo no se basa en la informaciòn que proporciona la propia AMIA.

Veamos los datos duros: Si graficamos la tasa de crecimiento de la producción de vehiculos en los últimos 12 meses con respecto a la producción del mismo mes del año anterior, obtenemos el siguiente gráfico (noten que he agrupado la producción de los meses de marzo y abril para eliminar los efectos estacionales debidos al cambio en la Semana Santa):


Lo que este gráfico muestra es que en los últimos 7 meses ya se ha empezado a observar una notable desaceleración de la producción total que, en buena medida, se explica por lo que ocurre en el mercado externo (nótese que el mercado interno lleva al menos 10 meses estancado).

Así, ya para Diciembre del año pasado, la producción nacional para ambos mercados, doméstico y externo, y, por lo tanto, la producción total (línea azul), han empezado a mostrar cifras de cecimiento negativas. Esto quiere decir que la industria automotriz mexicana parece haber entrado, desde el mes pasado, en una recesión económica. Además, es muy poco probable que la industria se recupere en los próximos meses como resultado de los siguientes factores:

1) La baja demanda externa motivada por la ya anticipada desaceleración de la economía norteamericana, que no excluye la probabilidad de una recesión.

2) La baja demanda doméstuca debida a la previsible desaceleración de la economía mexicana

3) La caída en la demanda interna que seguirá a algunos de los cambios fiscales que desincentivarán la adquisición de algunos automóviles nuevos.

4) La reducción en la demanda doméstica debida a un posible aumento de las tasas de interés en México en la primera parte del año.

Por lo tanto, el optimismo del Presidente de la AMIA está, lamentablemente, completamente injustificado. Creo que la industria automotriz mexicana dificilmente logrará crecer en 2007 y, por el contrario, creo que hay fuertes indicios que sugieren una contracción de la producción y exportación de vehículos nuevos. La pregunta clave es que efecto tendrá está contracción en la economía en su conjunto y cuanto tardará en extenderse al resto de la industria. Ya veremos. Seguiremos observando con atención a este importante sector de la economía.

Gil Díaz: Hombre de Familia

... y de conflictos de interés. Vean este excelente reportaje de El Universal.

Aquí pueden ver la página del Tío y la Prima, donde textualmente dice:

"Gil y Gil Agentes Aduanales, S.C. inició en 1991 con la patente 3122 del Lic. Rodolfo Gil y Gil y en 1994 se incorporó la patente 3790 de María Cristina Gil del Rincón. El Grupo comenzó como una pequeña empresa familiar, sin embargo, gracias al empeño de todos nuestros integrantes, actualmente cuenta con un equipo conformado por personas altamente capacitadas en comercio exterior y con presencia en distintas aduanas del país. "

The Economics of David Beckham

Es probable que muchos de ustedes hayan leído u oído que David Beckham, el famoso futbolista inglés, va a dejar al equipo español Real Madrid para irse a jugar al Galaxy de Los Angeles. Las cifras del nuevo contrato son realmente estratosféricas (se habla de 1 millón de dólares a la semana, incluyendo los pagos por anuncios y promociones) y quizá algunos de ustedes se pregunten como puede ser esto posible.

Creo que el mejor post sobre este tema es el Chris Dillow, en donde señala que Beckham, a diferencia de otros futbolistas con igual destreza y características físicas (por ejemplo, Frederik Ljundberg), tiene mucho más éxito económico como resultado de una combinación de factores que se utilizan en la economía o Teoría de las Superestrellas.

Hay básicamente dos teorías sobre la economía de los Superstars: el paper original y quizá el más famoso es el de Sherwin Rosen que enfatiza el talento y el hecho de que una persona muy talentosa no puede ser sustituida por dos o más personas menos talentosas. La otra teoría, es la Moshe Adler que enfatiza no sólo el talento sino el consumo y la popularidad previa. Una versión reciente y muy completa de la teoría de Adler la encuentran aquí. Además de lo anterior, que sin duda puede ser correcto, supongo que en algo debió de haberle ayudado a posicionarse a David Beckham el estar casado con alguien igualmente famoso como lo es Victoria Adams Beckham.

Independientemente de cuáles sean las razones que explican el porqué el Galaxy está dispuesto a pagar un monto tan exorbitante, por lo pronto la adquisición de Beckham ya ha disparado la venta de boletos en Los Angeles.

Recomendaciones

Algunas personas me han escrito o preguntado sobre lo siguiente:

a) Si pueden recomendarle este blog a sus amigos o conocidos.

b) Como recomendar un post en específico, sin que la persona invitada tenga que estar navegando por todo el blog en busca del tema recomendado.

Sobre el primer punto la respuesta es obvia: Por supuesto que pueden (de hecho, deben) recomendarlo. Se trata de un espacio abierto a todo aquel que esté interesado en los temas que aquí se tratan.

Con respecto al segundo punto, pueden hacer cualquiera de las siguientes dos cosas. Por una parte, he agregado una opción que les permite recomendar un post específico a través de un correo electrónico. Para ello, sólo tienen que hacer click en el icono de mensaje que ahora aparece al final de cada post y eso les permitirá enviar un mensaje con la dirección específica del post respectivo. Una segunda opción es que envíen por correo la dirección específica o URL del post correspondiente. Para identificar esa dirección y copiarla y pegarla en un mensaje de correo, pueden hacer click sobre la hora del post correspondiente (la cual se encuentra en la parte inferior de cada post y que es lo que se conoce con el nombre de permalink) y eso los llevará a la página específica de ese post. En dicha página aparecen en una sóla hoja el post original y los comentarios correspondientes, así que una vez que se despliegue la página de interés pueden copiar y pegar la dirección URL que aparecerá en su navegador.

Nuevo Candidato Presidencial en EUA

Parece ser que Hillary Clinton, Barack Obama, John Mc Cain y Rudolph Giuliani tienen un nuevo contrincante para la Presidencia de Estados Unidos en 2008.

Yo, si pudiera hacerlo, definitivamente votaría por él: se trata de uno de mis economistas favoritos, el cual, por si fuera poco, se caracteriza por escoger cuidadosamente a sus coautores.

La caída de Bush

Si son seguidores de Bush no vean esto. Si no lo son, y se queda atorado en algún lugar, lo pueden "ayudar" con el mouse.

Los nuevos economistas académicos

El NYT de hoy incluye un artículo sobre los economistas jóvenes (aun sin tenure) más destacados en la academia norteamericana, de acuerdo a una encuesta realizada en la más reciente convención de la American Economic Association. La lista, que incluye a 13 economistas, la encuentran aquí. Por institución: Chicago tiene 3, Berkeley 3, MIT 2, Harvard 2, Penn 1, Yale 1 y Princeton 1. De los 13 casos mencionados aquí, creo que uno de los casos más interesantes es el de Roland Fryer.

Sobre la lista, Greg Mankiw opina lo siguiente: "I am delighted to note that a majority have their PhDs from Harvard, and all but one have been at Harvard as a student, post-doc, or faculty member at some point in their young careers."

Por cierto que hace 8 años The Economist publicó un trabajo similar.

Game Theorist

¿Confesar o No Confesar? Este es, tristemente, el verdadero "Dilema de El Prisionero".

Aquí va una parte del abstract de uno de sus artículos más citados: "Mutations can occur in every period, so the focus is on the implications of ongoing mutations, not a one-shot mutation. The effect of these mutations is to drastically reduce the set of equilibria to what we term "long-run equilibria.""

Bovero: Sobre la derrota de la izquierda

Cito a continuación el último párrafo del excelente artículo del filósofo político italiano Michelangelo Bovero (discípulo y sucesor de Norberto Bobbio en la Universidad de Turín), que fue publicado en el número de Diciembre pasado de la revista Nexos, y que parece hecho a la medida para ilustrar el caso mexicano y el dilema al que se enfrenta una parte de la izquierda en nuestro país:

"Imaginemos que en una competencia electoral participa un partido o una coalición que tiene una orientación ideal y un programa político que puede ser aceptado con plena convicción por las personas que se consideran "democráticas y de izquierda". En el angulo opuesto se presenta un partido o coalición claramente de derecha, por si fuera poco apoyado por jerarquías eclesiásticas reaccionarias y por oligarquías económico-sociales inquietantes, peligrosas para la supervivencia de la democracia misma. La atmósfera está nublada, la campaña electoral es desagradable. Pero, por lo menos, las reglas elementales del juego, en el momento del voto, se respetan. El partido de izquierda pierde por un margen estrecho. ¿Qué hacer? No aceptar la derrota, desconocer el resultado, no frenará la degeneración de la democracia que las personas de izquierda temen que se verifique, o que se agrave, con la derecha en el poder. Por el contrario. La "lección de 1989", y paradójicamente la que puede obtenerse de las "desilusiones" que la siguieron, nos enseñan que no debemos tirar por la borda ni siquiera las apariencias de la democracia (énfasis en el original). Lo que se necesita es luchar para transformar esas apariencias en realidades -o, dicho de una forma más realista, para que la democracia sea menos aparente- generando movimientos de opinión a favor de la garantía de los derechos fundamentales de libertad, de educación adecuada y de información equilibrada; de la división y el equilibrio de los poderes; de una forma de gobierno que no sea proclive al autoritarismo y a la personalización de la vida política. Luchar con la única arma de la democracia: la persuasión. Incluso ante nosotros mismos. Para evitar que la democracia aparente, ya muy débil, empeore aún más, convirtiéndose en una democracia desmoralizada."

Cabe señalar que Bovero ya se ha referido en otra parte al caso específico de las elecciones mexicanas del 2 de Julio de 2006. Así lo hizo en su estupendo artículo titulado "Elecciones Cuestionadas" de Agosto del 2006, el cual fue publicado en México por el periódico (Nuevo) Excelsior.

El análisis económico de los regalos

Considerando la escasez de regalos recibidos en estas fechas, creo que a algunos lectores podría interesarles leer algunos artículos interesantes sobre este tema (todos en inglés):

1) Un comentario de Alex Tabarrok publicado el 21 de Diciembre pasado en el blog Marginal Revolution.

2) El interesante análisis de Greg Mankiw sobre la Economía de los regalos publicado el pasado 24 de Diciembre (nice day!).

3) Un artículo interesante de los dos Steves (Dubner y Levitt) sobre la Economía de las Gift-Cards en el New York Times Magazine de hoy.

Inflación 2006: ¿Meta incumplida?

El próximo martes 9 de Enero el Banco de México informará el monto de la inflación anual en México durante el 2006. Desde hace algunos años, el objetivo de inflación del Banco de México se sitúa en 3 por ciento con una banda de +/- 1%, es decir, su objetivo oscila entre 2 y 4%.

El siguiente gráfico muestra la inflación general anual y la inflación subyacente anual en México de acuerdo a la información quincenal del Indice Nacional de Precios al Consumidor para los últimos 6 años (Nota: la inflación subyacente se obtiene excluyendo de la estimación a los componentes más volátiles del INPC). Noten que el último dato reportado es el de la primera quincena de Diciembre y que el gráfico incluye líneas gruesas para la inflación objetivo promedio (3%) y para el techo de la misma (4%).

Como puede observarse en el gráfico anterior, durante las últimas quincenas de 2006 la inflación general se situó por encima del techo establecido por el propio Banco de México. Considerando que la inflación anual de la primera quincena de Diciembre de 2006 fue de 4.14% es sumamente probable que la inflación anual para todo 2006 será superior a 4%, por lo que, en caso de confirmarse este resultado, el Banco de México habrá incumplido su meta anual. No será esta la primera vez que eso ocurra, de hecho, será la tercera vez en los últimos 6 años que así sea, ya que incumplió sus metas en 2002 (se había anunciado una meta de 4.5% y se tuvo una inflación de 5.7%) y en 2004 (cuando la inflación fue de 5.19% y la meta ya era la mencionada anteriormente).

Considero que el incumplimiento de la meta inflacionaria no es en sí mismo un motivo de alarma. Sin embargo, creo que lo que realmente debería preocuparnos es la tendencia alcista mostrada por la inflación subyacente y el súbito deterioro en las expectativas inflacionarias del sector privado. En ese sentido, considérese que apenas en Julio de 2006, la inflación observada era más bien cercana a 3% y que las expectativas de inflación del Sector Privado para todo 2006 eran de sólo 3.3%. Ahora, nos encontramos con una inflación cercana o ligeramente superior a 4% y a mediados de Diciembre ya se tenía una expectativa de inflación para 2006 de 3.9%.

En ese sentido, no deja de ser sorprendente que las expectativas inflacionarias de los analistas del Sector Privado para 2007 sigan siendo de tan sólo 3.5% y que sus expectativas de crecimiento económico no se hayan ajustado a la baja y sigan siendo, en promedio, de 3.49%, lo cual es incluso superior a lo que se esperaba hace más de un año. Dada la información conocida, ésta combinación de expectativas parece ser incompatible ya que si el Banco de México quiere cumplir con su objetivo inflacionario en 2007 (como lo ha hecho en los años posteriores a sus incumplimientos previos), muy pronto (es decir, a fines de Enero o, a más tardar, a fines de Febrero) deberá empezar a apretar la política monetaria, con sus consecuentes implicaciones negativas para la actividad económica. Si a eso le agregamos el efecto de la desaceleración económica en Estados Unidos, el crecimiento económico esperado en México debería ser aun menor.

En fin, ya veremos cuales expectativas se ajustan primero. Por lo pronto, no deja de sorprender la lenta reacción de las autoridades económicas y de los analistas del sector privado frente a la evidencia existente.

Indicios de Desaceleración en México

Ya desde hace tiempo me había referido a la posibilidad de una desaceleración fuerte en la economía mexicana, que podría llegar incluso a ser una recesión. Como lo mencioné ayer, de manera extraña este posible escenario no aparece en la mayor parte de las previsiones económicas del gobierno ni de muchos analistas privados. Pues bien, ya hoy se publicó un artículo de Jonathan Heath, economista de HSBC, en donde hace referencia explícita a esta posibilidad y para ello basa su análisis en el reporte más reciente del indicador IMEF. De manera interesante, Jonathan Heath enfatiza que el indicador más preocupante es el del empleo, que es un tema que también ya habíamos mencionado en otro post previo. Veamos que pasa y veamos en que momento las autoridades económicas empiezan a ajustar sus optimistas expectativas sobre el crecimiento económico del país.

Jugos del Valle ¿Información Privilegiada?

El pasado 19 de Diciembre, Coca-Cola Company y Coca-Cola FEMSA (su principal embotelladora en Latinoamérica) anunciaron su interés en comprar a la empresa mexicana Jugos del Valle, S.A. de C.V. por 380 millones de dólares (además de que también asumirían deudas netas de la empresa por 90 millones de dólares adicionales). Esta noticia, que normalmente no saldría de las secciones económico-financieras de algunos diarios, brincó a las primeras planas como resultado de la denuncia presentada por Joaquín López-Dóriga (JLD) en su columna de ayer en el periódico Milenio, en el sentido de que hubo manejo de información privilegiada en el proceso de venta de la empresa. De acuerdo a JLD, el comportamiento del precio de la acción de Jugos del Valle durante los días previos a la venta fue muy irregular, sugiriendo que alguien pudo "embolsarse unos 200 millones de dólares de manera ilegal por el uso de información privilegiada y sin pagar impuestos."

Sobre este tema, vale la pena considerar la siguiente información:

1) El precio de la empresa Jugos de Valle efectivamente se mantuvo estancado durante prácticamente 3 años, como se puede ver en la siguiente gráfica (la línea verde es el índice de la cotización de la empresa y la línea azul es el Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV):

2) El precio de la empresa empezó a modificarse en forma sospechosa a partir del 14 de Noviembre, cuando la acción subió 14.8% en un día. Ese mismo día, la empresa notifica que "no existe ningún evento relevante que deba ser informado al público inversionista" (véase la sección de información corporativa de la empresa en la Bolsa Mexicana de Valores). Ahora bien, el precio de la acción en realidad comienza a dispararse a partir del 3 de Diciembre y, en poco menos de dos semanas, prácticamente duplica su precio como se puede ver en la siguiente gráfica:

3) Apenas el pasado 13 de Noviembre de 2006 (es decir, 1 día antes del inicio del crecimiento en el precio de la acción), hubo una Asamblea Extraordinaria de la Empresa Jugos del Valle. Como resultado de esa Asamblea se acordó modificar los estatutos de esa empresa y aceptar la renuncia de dos de sus consejeros.

Publication: Infosel News Date: November 13, 2006 (19:08)
Acuerdan En Asablema Modificar Estatutos Sociales

MEXICO, Noviembre. 13.- En las resoluciones tomadas en la asamblea extraordinaria realizada hoy, Jugos del Valle S.A. de C.V. (BMV: VALLE) acordó modificar los estatutos sociales, así como la designación de los miembros propietarios y suplentes del Consejo de Administración y secretario. En un comunicado enviado a la BMV, la empresa informa que se aceptó la renuncia de José Oswaldo García Mata y Arturo Elizundia Ponce, a sus cargos como miembros propietarios del Consejo de Administración.

En forma interesante, uno de esos consejeros (el Sr. García Mata) era un Consejero Independiente que había sido nombrado apenas un año atrás y que además era el Presidente del Comité de Auditoría de la empresa.

Por otro lado, cabe señalar que los volúmenes comerciados (que se muestran en la parte inferior del gráfico anterior), con excepción de un par de días, no fueron extraordinariamente altos, por lo que no es claro que lo más interesante de este asunto sea el manejo de información privilegiada.

Así pues, independientemente de que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores deba investigar este presunto caso de información privilegiada, hay otros aspectos de esta negociación que vale la pena resaltar: por un lado, esta es una más de las adquisiciones que se dan vía la bolsa de valores y que, al igual que la compra de Banamex por parte de Citibank, no pagarán impuestos a pesar de que la venta como tal les representará ganancias súbitas a los accionistas por alrededor de 200 millones de dólares (cabe señalar que a fines de 2005, según el Informe Anual de la empresa, más del 80% de las acciones eran propiedad de una sola familia, los Albarrán). Esta era precisamente la crítica de AMLO a este tipo de transacciones y que él sugería que deberían regularse para evitar que se repitieran en lo sucesivo. Como ya se ve, este tipo de adquisiciones seguirán ocurriendo mientras que las autoridades financieras no decidan intervenir y regular este proceso. En esta misma línea, no está por demás recordar que Jugos del Valle es la empresa para la cual el ex-senador Diego Fernández de Cevallos actuó como abogado en un caso legal en contra de la Secretaría de Hacienda, por el que obtuvo una devolución del IVA superior a los mil millones de pesos.

Segundo, habrá que ver que dice la Comisión Federal de Competencia respecto a esta adquisición. Como es bien sabido, Coca Cola es un jugador muy importante en el segmento de bebidas carbonatadas y, con este movimiento, planea expandirse en forma horizontal hacia el segmento de bebidas no carbonatadas no sólo en México sino en otras partes de América Latina. Esta adquisición, sin embargo, podría darle a esta empresa una cierta preponderancia en el mercado amplio de bebidas refrescantes ya que Jugos del Valle tenía el 20% del mercado de jugos y bebidas de fruta en 2005 (sólo superada por Jumex, que tenía el 22%) y, por esa razón, podría ser vetada por las autoridades regulatorias. En ese sentido, no deja de ser un tanto sospechoso el interés de una empresa como Coca-Cola en comprar a un precio tan alto a una empresa que tenía una muy mala administración y que había venido teniendo pérdidas crecientes en los últimos años. Veamos que dice la COFECO a este respecto.

Escenario Económico para EUA en 2007

Un artículo interesante sobre las perspectivas económicas para Estados Unidos en 2007 que fue publicado en el Financial Times, cuya versión en español es publicada por El Universal. Cabe mencionar que las perspectivas y escenarios más probables que maneja este artículo difieren notablemente de las utilizadas en los análisis sobre México que se publicaron ayer en la sección financiera de este mismo diario.

AMLO visto por Monsiváis

Un fragmento del artículo de Carlos Monsiváis titulado "2006: El sorteo de la sobrevivencia" que apareció en el Suplemento Cultural Confabulario de El Universal el pasado sábado 30 de Diciembre y que, en mi opinión, hace un juicio objetivo de AMLO, en donde señala sus errores sin dejar de reconocer el odio, el sesgo y la animadversión generadas en su contra:

"Andrés Manuel López Obrador, AMLO o El Peje es un fenómeno de masas, con un carisma muy superior al de Calderón, así Calderón no tenga carisma. Egresado de Ciencias Políticas de la UNAM, político de tiempo completo, de temperamento calificado de autoritario (como el de Madrazo y el de Calderón, pero en esto nadie quiso fijarse, para qué), dado a improvisaciones no muy felices y a iniciativas desastrosas como el bloqueo del Paseo de la Reforma, López Obrador, sin embargo, es un excepcional líder de masas, que inspira entusiasmos y devociones, convoca a millones de personas, y le concede el 2 de julio a la izquierda política el electorado que ganó y perdió en 1988 y en los dos años siguientes, cuando no defendió a sus muertos, asesinados por la maquinaria del PRI y la obsesión revanchista de Salinas, y cuando el PRD se entregó a las delicias de la novedad del poder.

En 2006 AMLO comete errores muy significativos que sus enemigos (él sí no tiene adversarios) agigantan y distribuyen casi comercialmente. No es mala cosa convertir en objetos de consumo los malos momentos del personaje a destruir, y en este punto el equipo mercadológico de Calderón consigue su mayor éxito. (Su mayor fracaso: querer otorgarle características mesiánicas o simplemente triunfales a la imagen del candidato del PAN). El “¡Cállate Chachalaca!” dirigido a Fox, las críticas personalizadas a empresarios (no medir fuerzas es de alguna manera mentirle a sus partidarios en lo tocante a nociones de realidad), el endurecimiento del lenguaje corporal, algunos componentes de su equipo (algunos del PRI y bastantes “líderes” del PRD), el plantón o bloqueo, la ausencia del 30 por ciento de representantes del PRD en las casillas, las frases que se prestaban a la manipulación (el “Al diablo con sus instituciones”, en un minuto, gracias a la manipulación mediática, se vuelve “Al diablo con las instituciones”), el extraer de la asamblea del Zócalo las respuestas inducidas, el aceptar demasiadas veces las provocaciones, incluso de seres tan elementales como Fox, todo contribuye al aislamiento del Peje, aunque los quince millones de votos a su favor, más lo que le quitó la operación fraudulenta de varios meses, condimentada por los agentes “alquimistas” del SNTE el 2 de julio) notifican de una fuerza real, la que disminuye pero de ningún modo borra el silencio de ahora impuesto por los medios electrónicos y por las sensaciones de fracaso.

Se ha dicho hasta el cansancio (de quienes lo dicen): “El peor enemigo de López Obrador es López Obrador”. Esto, categóricamente, no es cierto. López Obrador, en efecto, no fue su “mejor amigo”, pero el peor y más eficaz enemigo resultó ser el previsible: la campaña de odio de varios años, el insertar el pánico moral en un sector de clases medias que vio en el Peje al enemigo de las instituciones, al negador del Estado de Derecho (entidad sólo violentada por AMLO, no por Fobaproa o el PRI o Fox), al que los iba a despojar de sus bienes, al demonio cuyo infierno destruirían los votos de la Gente Decente.

No todo el odio que se vertió y aún se vierte contra López Obrador lo auspicia la derecha política, religiosa y empresarial; también, y este fenómeno debe analizarse con cuidado, AMLO se dejó ver como adversario de la modernidad, y su partido, el inaudito PRD, tan poblado de facciones botineras, consolidó esta hipótesis. Si la raíz del odio al Peje es la protección cínica del neoliberalismo, también se localizan en la actitud de López Obrador, y en las maneras en que su discurso es reflejo o síntesis de su actitud, elementos que irritan a sectores no de extrema derecha ni ligados con el clasismo, ése que multiplicó los gritos de “¡Naco!”."