¿Se cumplirá el objetivo de inflación?

Hace unos días, el Banco de México dio a conocer que la inflación durante la primera quincena de Noviembre fue superior a la anticipada por los analistas. Así, la inflación general se ubicó en 3.98%, mientras que la inflación subyacente fue de 3.99%, es decir, la inflación está apenas dentro de la denominada área de confort del Banco de México según se puede observar en el gráfico siguiente:

Posteriormente, el vienes pasado, el mismo Banco de México anunció que mantendría su postura monetaria considerando que la inflación se ha mantenido dentro del rango previsto y debido a que considera probable que el debilitamiento de la economía norteamericana tenga efectos negativos sobre la economía mexicana en el primer semestre de 2008. Este anuncio fue interpretado por algunos analistas como el anuncio del inicio de una pausa monetaria, ya que el balance de riesgos entre inflación y crecimiento económico parece haberse equilibrado.

Una pregunta clave es si el Banco de México cumplirá a finales de año con su objetivo de inflación de 3% con un intervalo de más/menos 1%. La verdad es que no es obvio que va a pasar en las próximas quincenas, por lo que la moneda está en el aire. Es muy probable, sin embargo, que la inflación en las próximas dos quincenas baje ligeramente y que repunte en la última quincena del año. De ser así, dependerá de la magnitud de este repunte para saber si se cumplirá o no con el objetivo de inflación en este año (aunque la inflación difícilmente bajará de 3.9%). En cualquier caso sigo creyendo, como lo dije hace algunos meses (también pueden verlo acá), que el Banco de México debió de haber actuado desde finales del año pasado (o desde principios de éste) para contener las presiones inflacionarias que ya desde entonces se observaban en la inflación subyacente. Por cierto que no soy el único que cree que el Banco de México está haciendo su tarea en el último minuto.