Carstens: El Candidato de México para el FMI

Aquí pueden leer algunas de mis opiniones sobre la candidatura de Agustín Carstens para dirigir el FMI.

Espero luego escribir un post sobre el tema.

Entrevista a Carstens en Bloomberg

Las nuevas predicciones del Dr. Carstens

Gracias al blog de Alejandro Villagómez me entero que según Agustín Carstens la economía mexicana "is performing better than anticipated".

Ah, y también dice que la economía norteamericana no recaerá (que a lo mejor sólo tiene un cata ... ok, no):

Aristegui entrevista a Carstens

Carstens reconoce que "si llegó a ser pulmonía, no? ja ja ja" (min. 9:45). Muy gracioso, sin duda ...

Los Ministros de Finanzas de AL

La revista America Economía evaluó el desempeño de los ministros de finanzas de América Latina durante 2009.

No sorpresivamente, el ex-Secretario de Hacienda mexicano, Agustín Carstens, salió reprobado:

En términos relativos, el ex-Secretario se ubica apenas arribita de la media tabla (7 de 15). El ranking completo lo pueden ver aquí.

La Sucesión en Banco de México

Ahora resulta que todos están dispuestos a sacrificarse por la patria:

Fuente: Excelsior

Nótese que Agustín Carstens, paladín de la independencia de los Bancos Centrales, se manifiesta dispuesto a ayudarle al Presidente, lo cual parece poner en entredicho la idea misma de la independencia de la institución.

Por otro lado, el actual Gobernador, más cauto y con más tablas políticas que el Secretario de Hacienda, se ofrece a seguir sirviendo a México. Lo que no sabemos es si se ofrece a hacerlo como cuando privatizó (mal) los bancos, como cuando los rescató (todavía peor), o como cuando decidió aumentar las tasas de interés cuando todo el mundo las estaba reduciendo. Si es así, pues ya mejor que le diga que no a México al menos por esta ocasión.

En cualquier caso, todo parece indicar que estamos ante dos malas opciones. ¿Qué no hay nadie más que pueda hacerse cargo de esta responsabilidad en un país de más de 100 millones de habitantes?

Autor: Rictus
Fuente: Reforma

Los Chicago Boys se Engallan

Foto: Jesús Villaseca
Fuente: La Jornada

Uy, uy, uy! Los Chicago Boys se engallan y deciden poner en su lugar (según ellos) a Joseph Stiglitz. Así es, Paco Gil, el artífice del boquete fiscal que ahora tanto le preocupa a Agustín Carstens, sale en defensa de su discípulo y pretende enmendarle la plana a Stiglitz con una serie de argumentos inconexos y basados en medias verdades y mentiras completas que ya comentaremos más tarde. Por lo pronto, aquí les dejo el enlace al artículo de Gil Díaz.

Sobre la Reforma Fiscal Anterior

Esto es lo que declaró el Secretario de Hacienda hace apenas unos meses (mayo de 2008):

"Por primera vez en muchas décadas, México construyó una Reforma Hacendaria que no surgió como recurso de emergencia para sortear una crisis, sino como una propuesta de largo alcance, partiendo de bases sólidas y de una economía con estabilidad, para crecer más aceleradamente y con mayor justicia.

Una Reforma Hacendaria prospectiva, con la visión del país que queremos para hoy y para el largo plazo. Una reforma diferente y promisoria. El Congreso, las entidades federativas y amplios sectores de la sociedad respondieron a la iniciativa del Presidente Calderón para construir una nueva Hacienda Pública que nos permitirá cumplir con una aspiración que compartimos todos los mexicanos: cerrar las brechas que hoy separan a mexicanos y a regiones del país en términos de desarrollo humano y de bienestar, y así dar respuesta a carencias intolerables que lastiman a millones de compatriotas.

La Reforma Hacendaria por los que menos tienen no fue un mero cambio en el sistema tributario, sino una propuesta integral y ambiciosa que abarcó la totalidad de la Hacienda Pública. De los cuatro pilares de dicha reforma, destaca por su importancia el correspondiente al gasto público. En esta materia, se hicieron modificaciones de gran envergadura, llegando éstas incluso a nivel constitucional.

Estas modificaciones constitucionales permitirán orientar el ejercicio del gasto y las tareas de toda la administración pública, en los tres niveles de gobierno, hacia la entrega de resultados claros y tangibles para la sociedad, lo que, a su vez, redundará en ahorros significativos: haremos más con los mismos recursos."

O nos mintió entonces, o nos miente ahora. ¿O quizá las dos veces?

PD: Por cierto que al analizar la propuesta de reforma fiscal anterior hice los siguientes comentarios, los cuales (creo) siguen siendo pertinentes.

¿Quién es el menos malo?

La publicación electrónica de El Semanario propone una encuesta para evaluar a las autoridades económicas de nuestro país e identificar quién de ellos ha tenido el mejor desempeño como funcionario público frente a la actual crisis económica. Así, la encuesta pide calificar el desempeño de Agustín Carstens (Secretario de Hacienda), de Guillermo Ortiz (Gobernador del Banco de México), de Javier Lozano (Secretario del Trabajo) y de Gerardo Ruiz Mateos (Secretario de Economía).

La encuesta se titula, de manera por demás optimista, como ¿Quién es el Mejor?. Los resultados obtenidos hasta ahora (viernes 3 de julio por la tarde), sin embargo, nos revelan con claridad quién es en realidad el peor de los funcionarios públicos evaluados:


Por otro lado, y como se puede ver por lo cerrado de la competencia entre los otros 3 candidatos que podrían pasar aunque sea de panzazo (no jokes, please!), el verdadero título en disputa es el de ¿Quién es el menos malo?

Y usted, ¿por quién vota?

Nota: Tienen hasta el 10 de julio a mediodía para votar en el sitio de El Semanario.

Falta Claridá

Carstens: "Lo que dije fue que la caída libre de la economía a nivel global y, por consecuencia, en México se había superado, que es distinto a decir que se superó la crisis".

Fuente: Reforma

Por lo tanto, para que todos entendamos las ideas que el Secretario tiene en la cabeza, hizo esta declaración:

"El sentimiento de 'Yo no veo una mejoría en mi realidad' puede chocar con algún tipo de declaración. También está el hecho del daño que causa un escenario negativo recurrente. Entonces, muchas veces lo que uno puede hablar a nivel agregado no corresponde con la realidad de cada sector".

No pues como que sí falta claridá.

Sale Carstens Abucheado

Así es, el Secretario Carstens fue abucheado y recibió una tremenda silbatina, por lo que tuvo que abandonar rápidamente la "lomita de las responsabilidades".

Pero no, no crean que el Dr. Carstens ha dejado la Secretaría de Hacienda, lo anterior ocurrió durante la inauguración oficial del Clásico Mundial de Beisbol.

Y yo que pensaba que los políticos mexicanos algo habrían aprendido desde aquellos aciagos días en los que el entonces Presidente de México, Miguel de la Madrid, tuvo a mal inaugurar el Mundial de Futbol de 1986 en el que, como algunos de ustedes recordarán, el "vigoroso pueblo mexicano" le dio "la más cordial de las bienvenidas":

Por cierto, ¿ya habrá alguien calentando el brazo en el bullpen del equipo mexicano?

Crecimiento Económico en 2008

Foto: Oscar Mireles
Fuente: Reforma

Ayer, las autoridades económicas mexicanas anunciaron un nuevo ajuste en las expectativas de crecimiento económico para 2008. Así es, ahora el gobierno calcula que, en lugar del 2.4% que había estimado hasta hace pocas semanas, la economía mexicana en realidad sólo crecerá al 2% en este año.

Este nuevo ajuste no llamaría tanto la atención de no ser porque la tasa de 2% era precisamente la estimación que hace unos meses calculara el FMI y que Agustín Carstens criticara duramente: "México crecerá 2.8% este año y no 2% como dijo FMI". Según Carstens, los pronósticos del FMI eran "exagerados" y, aunque aceptaba que iba a haber una desaceleración económica, el Secretario decía que ésta no iba a ocurrir "con la profundidad que la está viendo el Fondo".

Recuerdo que, en respuesta a esos comentarios de Agustín Carstens, escribí un post titulado "Carstens patea el pesebre" y, posteriormente, en una entrevista me referí a esta controversia entre el Secretario de Hacienda y el FMI en los siguientes términos:

“En su optimismo inquebrantable, [Carstens] cree que vamos a crecer al 2.8 por ciento; hay que recordar que, hace menos de un año, el secretario de Hacienda decía que íbamos a crecer al 4 por ciento; entonces ya hubo un ajuste importante, y tendrá que hacer un ajuste a sus pronósticos hacia mediados de 2008, porque, es obvio por muchas razones, la economía mexicana va a seguir el mismo destino que la economía norteamericana”.

El reportaje continuaba con la siguiente afirmación:

Gerardo Esquivel (...) predice: la economía mexicana va a entrar en recesión. De hecho, ya hay indicadores muy importantes que suponen que México podría estar entrando en recesión. Su diagnóstico es pesado: México crecerá, cuando mucho, 2 por ciento, no más.

Y ya lo ven, seis meses después, aquí estamos de regreso al pronóstico del 2% para 2008.

El problema, sin embargo, es que en realidad es muy probable que el FMI si estuviera equivocado: la economía mexicana no crecerá al 2% en 2008 como lo decía el Fondo Monetario en ese entonces; de hecho, muy probablemente la economía crecerá incluso menos que eso (1.6% es mi nuevo pronóstico para este año).

Tambaleos

No sólo la economía mexicana se anda tambaleando ....

esperemos que ésta también mantenga el equilibrio.

Pssst, psst, ..., ya llegó la recesión

Fuente: Revista Buzos

En este enlace podrán leer una entrevista que me hicieron sobre la recesión económica en Estados Unidos y algunas de sus implicaciones para México y otros países.

Carstens patea el pesebre

Hace unos días, el Secretario de Hacienda de México, Agustín Carstens, criticó acremente al Fondo Monetario Internacional (institución en la que trabajaba hasta antes de incorporarse a la administración de Felipe Calderón) y calificó a los pronósticos del FMI sobre la desaceleración de la economía mundial como "exagerados".

En realidad, lo que le molestó a Agustín Carstens fue el ajuste a la baja en las expectativas de crecimiento de México, las cuales, según el FMI, son ahora de 2% y 2.3% para 2008 y 2009, respectivamente. Estas estimaciones son, como se puede ver en el siguiente cuadro, las más bajas de toda América Latina.

Fuente: World Economic Outlook, Abril 2008

Así, según Agustín Carstens, el FMI está equivocado ya que según sus propias estimaciones la economía mexicana no va a crecer al 2% en 2008, sino que lo va a hacer a la grandiosa tasa de 2.8%. Sobre esto tengo dos comentarios:

1) Aun suponiendo que el pronóstico de la SHCP sea correcto, esto no cambia el hecho de que la economía mexicana seguirá siendo una de las economías de menor crecimiento no sólo en América Latina sino en todo el mundo. Para mostrar lo anterior, vean aquí un mapamundi con las expectativas de crecimiento para 2008:

[Nota: Para ampliar la imagen pueden hacer click sobre ella]

Fuente: IMF Data Mapper

Nótese que aun si Mexico creciera al 2.8% en el 2008, éste valor aún se encontraría dentro del rango identificado con el color verde claro, por lo que resulta obvio que el crecimiento de México sería inferior al de casi todo el resto del mundo en desarrollo (suponiendo, claro, que el pronóstico del FMI para los otros países sea correcto o inferior al observado).

2) Por otro lado ojalá que el Secretario de Hacienda mexicano tenga razón. Sin embargo, yo considero mucho más probable el escenario de crecimiento del FMI que el de la SHCP. Más aún, creo que el 2% del FMI es el techo del crecimiento al que aspiraría la economía mexicana en el 2008 y que sólo bajo circunstancias muy favorables podría alcanzarse dicho resultado. En realidad, yo creo que la economía mexicana va a crecer este año en un rango de entre 1.75% y 2%.

Por otro lado, con respecto a 2009 soy aún más pesimista, ya que mis expectativas de crecimiento para ese año son incluso inferiores a las de 2008. En fin, ya veremos que pasa, por lo pronto, ojalá que efectivamente el FMI se equivoque y que ésta vez el Secretario de Hacienda esté en lo correcto. Cabe señalar que hasta hace relativamente poco tiempo, Agustín Carstens pensaba que México iba a crecer este año a una tasa de 4% y pues ya ven lo que ha pasado.

Pronósticos para 2008

Empiezan los pronósticos optimistas para 2008 .....

Ve Carstens expansión mayor a 4% en 2008

El titular de la SHCP consideró que México tiene una buena plataforma para sobreponerse a la desaceleración que se ha presentado

Monterrey, México (22 mayo 2007).- En un foro de ejecutivos de finanzas en la norteña ciudad de Monterrey, Carstens dijo que México tiene una buena plataforma económica para sobreponerse a la desaceleración que se ha registrado en lo que va del año.

"Nuestra perspectiva es que este primer semestre del año la economía mexicana crezca 2.8 por ciento y el crecimiento en el segundo semestre del año sea de 3.8 por ciento, lo que nos debería de dar un crecimiento promedio de 3.3 por ciento al año", dijo.

"Y lo más importante es que en la medida de que ese crecimiento se vaya materializando eso nos permita crecer a tasas superiores al 4 por ciento el próximo año", agregó.

Noten que si vamos a crecer al 2.8% en el primer semestre del año, y si ya crecimos al 2.6% en el primer trimestre, el pronóstico implícito de crecimiento para el 2o. trimestre de 2007 es de 3%. Ya veremos que pasa.

Carstens vs. Banxico

Apenas el Lunes por la mañana Agustin Carstens criticó a Banco de México por el aumento en las tasas de interés y, de inmediato, algunos analistas tomaron nota de lo poco común que representa que un Ministro de Finanzas critique la conducción monetaria del Banco Central. Por ejemplo, Felix Salmon, de Market Movers, señaló lo siguiente esa misma tarde:

"Carstens has come out and said that Banxico's rate hike last week was premature – something which might well be true, but which is hardly going to reassure foreign investors that Mexico's fiscal-policy authorities are working hand-in-glove with its monetary-policy authorities.

Carstens is a very good economist, and a very powerful man, but he ... might benefit from some (public relations) coaching. Bob Rubin never criticized Alan Greenspan, and Hank Paulson would never criticize Ben Bernanke – not in public. This is exactly the same."

En realidad, la crítica de Carstens es aun más sorprendente (además de errónea) considerando que el fue uno de los artífices de la independencia del Banco de México y que recientemente ha escrito un artículo sobre la importancia de la independencia de los bancos centrales.

Ciclo Industrial Mexico-EUA

Hace unos días cité una expresión de Agustín Carstens en relación al ciclo económico México-Estados Unidos: "La economía mexicana ha logrado una mayor independencia del ciclo económico estadounidense, y es muy valioso que la economía tenga resistencias en caso de una desaceleración de Estados Unidos."

Ayer, según lo menciona el diario Reforma Agustín Carstens volvió a decir algo similar: "En los últimos seis meses hemos visto que el efecto de la desaceleración económica en Estados Unidos no ha estado como antes. (...) La tasa de crecimiento económico de México sigue sólida y es más resistente a la influencia de la desaceleración en Estados Unidos".

En mi post anterior sobre este tema expresé mis dudas en relación a la validez de estas afirmaciones y ahora expreso mi preocupación ante la posibilidad de que ocurra una recesión en Estados Unidos que puede afectar en forma importante a la economía mexicana.

Para ilustrar el punto de que las economías de México y Estados Unidos están cada vez más estrechamente vinculadas, al menos a través de su sector industrial, la siguiente gráfica (de elaboración propia) muestra el comportamiento de los Índices de Actividad y Producción Industrial, respectivamente, en los últimos 27 años:

Nota: Las gráficas se pueden agrandar haciendo click sobre ellas.

Como se puede ver en dicha gráfica, la correlación es sumamente alta, sobre todo en los años más recientes como resultado de una mayor integración económica asociada al TLCAN.

Para observar con más detalle el periodo reciente, la siguiente gráfica muestra un acercamiento o close-up a los últimos 10 años (1997-2007):

Nótese que la correlación entre ambos indicadores es evidente e innegable (incluyendo sus cambios de tendencia o turning points) y, sobre todo, que esto no parece haber cambiado en los meses recientes.

Por último, vean que la altísima correlación entre la evolución de la actividad industrial en ambos países se mantiene no sólo en niveles sino también en tasas de crecimiento interanual:

Así pues, es obvio que la actividad industrial en México está inexorablemente vinculada a la producción industrial en Estados Unidos. Por lo tanto, considero que una preocupación central que deberían tener los responsables de la política económica en México es la de una posible desaceleración fuerte o contracción en la actividad económica norteamericana. En ese sentido, creo que suponer erróneamente que ya nos hemos desvinculado de alguna manera de la economia norteamericana no va a ayudar en la toma de decisiones precisas y oportunas. Algo similar pasó en el año 2000, cuando nuestras autoridades económicas se confiaron demasiado y su reacción fue lenta y a destiempo, lo cual se tradujo en una recesión en México excesivamente prolongada. Esperemos que nuestras autoridades económicas (que son básicamente las mismas de hace 6 años) hayan aprendido la lección.

Fuentes de los datos:

a) Para México: INEGI http://dgcnesyp.inegi.gob.mx/cgi-win/bdieintsi.exe/NIVA05000802200010#ARBOL

b) Para EUA: FED St. Louis. http://research.stlouisfed.org/fred2/series/INDPRO/

Nota: la información utilizada es la información desestacionalizada en ambos casos.

Ciclo Económico México-EUA

La opinión del Secretario de Hacienda Agustín Carstens según lo refiere el diario El Economista:

“La economía mexicana ha logrado una mayor independencia del ciclo económico estadounidense, y es muy valioso que la economía tenga resistencias en caso de una desaceleración de Estados Unidos”, principal socio de México, afirmó Carstens durante una asamblea anual de la Cámara Americana de Comercio.

Explicó que esta independencia se observó el año pasado, cuando en México se hizo una revisión al alza de las perspectivas del crecimiento mientras que en Estados Unidos permaneció sin variación.

Y este año, dijo, los analistas revisaron a la baja las proyección de crecimiento estadounidense, mientras que en México el pronóstico permaneció sin variación.

Pues la verdad soy bastante escéptico de esta afirmación. Ya en otro post he mencionado que la evidencia estadística reciente (al menos hasta 2005) va en el sentido contrario, es decir, en el sentido de que se ha fortalecido la relación entre los ciclos económicos de México y Estados Unidos. Además, creo que citar la evidencia del 2006 para sostener esa afirmación equivale a suponer que una golondrina hace verano.

Por otro lado, y como ya lo he dicho en otros posts (por ejemplo aquí y aquí), no confío mucho en los pronósticos de la mayoría de los analistas económicos mexicanos, por lo que estoy convencido de que muy pronto todos los analistas empezarán a ajustar sus pronósticos de crecimiento a la baja. Ya veremos.

Sobre el difícil arte de cargar los libros ...

Un muy avispado lector de este blog ya dijo que "nadie de los que escriben (sic) aqui podria cargarle los libros a Carstens. Punto." Sobre este tema, ya Luis Felipe ha respondido muy acertadamente que esa no es su vocación, comentario con el cual coincido plenamente. No se bien por qué, pero este tema parece estar de moda entre los economistas. Veamos la nota que se publicó el miércoles en el periódico El Economista:

"En un desolado salón Adolfo López Mateos de Los Pinos, el presidente Felipe Calderón presentó su primer paquete presupuestal, donde resalta un apartado con promesas de campaña. Su discusión, será el primer acercamiento que tenga con el Congreso. Sólo estuvo acompañado del secretario de Hacienda, Agustín Carstens, quien lo siguió hasta el atril únicamente para sostener el Paquete de dos tomos."



Así es que ya lo saben amigos, si aspiran a cargarle los libros al que le carga los libros al Presidente, ¡¡apurénse a estudiar y sigan echándole ganas!!