Ajustan a la Baja Expectativa de Crecimiento

Los analistas económicos del Sector Privado han ajustado a la baja sus expectativas económicas para 2011. Ahora, en vez de anticipar un crecimiento para México de 4.24% para este año, los analistas esperan un crecimiento de sólo 3.8%:

Fuente: Banco de México

Debo decir que no me sorprende este ajuste en las estimaciones (vean mi artículo de principios de año), lo que en realidad nunca entendí fue de dónde salió esa burbuja de optimismo que los llevó incluso a aumentar sus expectativas en los primeros meses del año. Por otro lado, creo que los analistas del sector privado siguen siendo ligeramente optimistas. Yo pondría la estimación entre 3.0% y 3.4%.

¿Ya empezó la recesión? Según Google parece que sí.

Hace dos años, Google desarrolló una nueva herramienta conocida como Google Trends, la cual proporcionaba información de las búsquedas que realizaban los usuarios sobre ciertos temas. Esta herramienta fue posteriormente ampliada y mejorada por una versión más completa y versátil conocida como Insights for Search. Estas nuevas herramientas tenían como objetivo ayudar a “predecir el presente” y se consideraba que podrían ser particularmente útiles en la explicación y análisis de fenómenos económicos. La idea fue desarrollada y expuesta por el Economista en Jefe de Google, el famoso microeconomista Hal Varian, autor de dos de los libros de Microeconomia más vendidos en todo el mundo (uno intermedio y uno avanzado).

Nota: Puede ver el resto de esta entrada en el blog El Vaso Medio Vacío en Animal Politico.com.

Desplegado del Grupo Central

Una serie de propuestas y comentarios con miras a la presentación del paquete económico 2012.

El grupo está integrado por Eugenio Anguiano Roch, Ariel Buira Seira, Cuauhtémoc Cárdenas Solórzano, Rolando Cordera Campos, Saúl Escobar Toledo, Gerardo Esquivel Hernández, Carlos Heredia Zubieta, David Ibarra Muñoz, Leonardo Lomelí Vanegas, Mauricio de Maria y Campos, Ciro Murayama Rendón, Jorge Eduardo Navarrete, Jaime Ros Bosch, Norma Samaniego Breach, Jesús Silva-Herzog Flores, Francisco Suárez Dávila, Carlos Tello Macías y Enrique del Val Blanco.

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Si no puede leer el documento, también puede verlo aquí.

¿Cuánto gana un economista en México?

Según un estudio reciente del CIDAC, los economistas están en el lugar 10 de las carreras mejor pagadas en México:

Balazos en el Estadio

Aquí el video de lo ocurrido este fin de semana en un estadio en México (en Torreón, Coahuila):

Lamentable, muy lamentable.

El Impacto de los Blogs de Economía

Un trabajo reciente analiza cuál es el impacto de los blogs de economía. Aquí el resumen de la investigación:

(Nota: Puede hacer clic en la imagen para agrandarla)

Fuente: McKenzie y Ozler (2011)

Nixon: El Dólar y el Oro Hace 40 Años

Aquí el histórico discurso de Richard Nixon en donde anunció la desvinculación (o suspensión de la convertibilidad) del dólar con el oro en 1971. Resulta curiosa y hasta cierto punto paradójica la coincidencia entre el 40 aniversario de este discurso y la actual situación económica mundial. Por cierto que en el mismo discurso, Nixon anunció un congelamiento de precios y salarios y una tarifa temporal sobre todas las importaciones.

Nota: Agradezco la recomendación a mi colega Adrián de León Arias de la Universidad de Guadalajara.

Roubini: Marx, Bush y la Recesión

Una muy interesante entrevista del Wall Street Journal con Nouriel Roubini (NYU):

La entrevista está en inglés, aunque aquì hay un muy buen resumen en español de lo que dijo Roubini.

Es Necesario Reducir la Tasa de Interés

Ante la crítica situación económica mundial por la que estamos atravesando, el Gobierno Mexicano ha respondido como suele hacerlo: lentamente, con sus infaltables dosis de optimismo y con el gastado discurso de que la economía se encuentra blindada (whatever that means).

El gobierno no nos ha dicho, sin embargo, cómo piensa enfrentar la inminente desaceleración de la economía norteamericana, la cual tendrá evidentes efectos negativos sobre la actividad económica nacional. En ese sentido, no sorprende que uno de las primeras acciones que se han observado en los mercados ante la creciente incertidumbre mundial es una disminución en las expectativas de crecimiento de la economía mexicana para 2011 y para 2012 (véanse, por ejemplo, aquí y acá).

[Nota: Puede ver el post completo en mi blog "El Vaso Medio Vacío" en AnimalPolítico.com.

Sobre la Situación Económica Mundial

Mi participación de ayer en el programa En 15 con Carlos Puig:

Sobre la rebaja en la deuda norteamericana

¿Qué significa la rebaja de la calificación de la deuda gubernamental de Estados Unidos por parte de Standard and Poor’s (S&P) de AAA a AA+?

¿Qué implicaciones puede tener esta rebaja para EUA y el resto del mundo?

¿Qué impacto podría tener todo esto en México?

Estas y otras preguntas las discuto en mi post en AnimalPolitico.com titulado "Todo lo que usted quería saber sobre la calificación de la deuda norteamericana".

La Portada de la Revista Time

Tamaño de la Deuda por País (% del PIB)

Puede hacer clic en la imagen para agrandarla:

Mapa de Calificaciones de Deuda Soberana

Este es el mapa de las calificaciones de las deudas soberanas de 126 países hasta hace unos días. Ayer, Standard & Poors redujo la calificación de Estados Unidos de AAA a AA+. Como puede verse en el mapa, aun con la rebaja, la calificación de EUA es todavía una de las más altas en todo el mundo:

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Sobre el Techo de la Deuda Norteamericana

Mi opinión, de hoy por la mañana, previo a la aprobación en la Cámara de Representantes del acuerdo al que habían llegado los líderes de los dos partidos en el Senado:

Sobre la migración de México a EUA

He aquí lo que dice un breve estudio reciente del área de migración de BBVA:

[Nota: Pueden ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

La gráfica clave es la siguiente:


Pueden ver el estudio completo haciendo clic aquí.

2 Artículos Económicos 2

Ayer aparecieron publicados dos muy buenos artículos económicos.

Uno es un muy buen post sobre Larry Summers (ex-Secretario del Tesoro de Estados Unidos y actualmente Profr. de Harvard), en el que se refiere a la situación económica norteamericana y en el que sugiere algunas de las cosas que podrían hacerse para estimular la economía: "I think the biggest problem the country has right now is not the budget deficit. The biggest problem the country has right now is the jobs deficit."

El otro es un artículo de Rogelio Ramírez de la O sobre la situación económica en Europa y sus posibles implicaciones para México. De este artículo retomo la frase:"El peso fuerte durará mientras no estalle la crisis en Europa".

Ya, en serio, ¿por qué se ha reducido la migración a EUA?

Damien Cave, reportero del New York Times, publicó el 7 de julio un artículo sobre la migración de mexicanos hacia Estados Unidos que ha llamado enormemente la atención en nuestro país (aquí pueden ver la versión en español). El artículo se basó en la descripción de una tendencia clara, la notable disminución reciente en el número de migrantes mexicanos (sobre todo de los ilegales), y en una interpretación controversial de las causas de dicho fenómeno: la aparente mejoría en las condiciones de vida en México que han hecho menos atractiva la opción de emigrar de manera ilegal al vecino país del norte.

Como era de esperarse, el artículo fue la delicia no sólo de las autoridades mexicanas (que gustosamente reenviaban y recomendaban el artículo en Twitter), sino también de muchos de los analistas que suelen ver el vaso medio lleno. Lo que revelaba este artículo era, según algunos de ellos, la confirmación inequívoca de que México es ya un país de clase media y que, como tal, ya no requiere que sus ciudadanos viajen a otro país para encontrar condiciones de vida dignas, puesto que aquí las cosas han mejorado a tal punto que eso ya no es necesario. Algunos inclusive fueron más allá y afirmaron que, tal y como ellos lo pronosticaron hace tiempo, en un futuro no muy lejano Estados Unidos incluso nos va a suplicar que les enviemos más gente, porque nadie querrá irse a trabajar allá de manera voluntaria.

[Nota: Puede ver el resto de este post en mi blog "El Vaso Medio Vacío" de AnimalPolitico.com]

Balance de las Elecciones

Mi opinión sobre las elecciones de la semana pasada en mi blog "El Vaso Medio Vacío" de AnimalPolítico.com.

Estado de México: Educación y Voto

En efecto, el ciudadano no es idiota, pero un poco más de educación no vendría mal:

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Fuente: Parametría

¡QuéTragedia! Tener un Hijo Economista

La Tragedia Griega

La situación que enfrenta Grecia y el resto de Europa no es nada sencilla. Durante mucho tiempo Grecia incurrió en excesos fiscales y durante todo ese tiempo hubo bancos que estuvieron dispuestos a financiar dichos gastos. Ahora, Grecia está claramente sobreendeudada y tiene severos problemas económicos que se derivan, primero, de la crisis financiera mundial de 2008/09 y, segundo, de los fuertes ajustes fiscales que ese país se ha visto obligado a realizar en el 2010 y en lo que va de 2011. La situación económica, política y social es muy complicada y Grecia está al borde tanto de la moratoria (es decir, de declararse incapaz de pagar su deuda pública) como del estallido social.

Varios países europeos, algunos bancos acreedores, el FMI y el Banco Central Europeo (BCE) proponen prestarle más dinero a Grecia como solución (es decir, se trataría de un nuevo rescate financiero del país). Esto, por supuesto, podría ayudar --temporalmente, al menos-- a los bancos acreedores, pero no necesariamente resolvería los problema que enfrenta Grecia. De hecho, es muy probable que los agrandaría ya que, para otorgarles este nuevo préstamo, los promoventes de dicha propuesta le exigen a Grecia que antes su Congreso apruebe un plan de privatización de gran escala y mayores ajustes fiscales (recortes de gasto y aumentos de impuestos). Lo anterior, de llevarse a cabo, sin duda profundizaría aun más los problemas sociales y seguramente conduciría a nuevas movilizaciones públicas en contra de las acciones del gobierno y en protesta por la difícil situación económica y el elevado nivel de desempleo en todo el país (ver cuadro).

[Nota: Puede hacer clic en el cuadro para aumentar su tamaño]

Pueden ver el post completo en donde discuto otras alternativas de solución en el sitio de AnimalPolitico.com haciendo clic aquí.

La Situación en Grecia

Excelente gráfico de El País que ilustra el estado actual en el proceso de desembolso de los recursos financieros para Grecia:

[Nota:Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Grecia: ¿Default o Rescate?

El New York Times ha creado una página en donde diversos analistas expresan su opinión sobre la situación económica y financiera en Grecia y las alternativas de solución. Aquí pueden ver los escritos que se han publicado hasta ahora.

De lo más interesante es que tanto Dani Rodrik como los 2 economistas argentinos (Eduardo Levy-Yeyati y Alan Cibils) sugieren el default como una mejor alternativa que un segundo rescate. Una solución alternativa (y que es quizá la más viable desde la perspectiva Europea, aunque quizá no desde la perspectiva griega) es la que propone Daniel Gros.

PD: Para ver porque a veces el default tiene sentido, vean esta interesante gráfica de The Economist:

El Beso de Vancouver

Aquí la ya famosa foto del "beso" de Vancouver durante la revuelta de antier:

Aquí la historia de la imagen (en inglés). Y por acá una versión en español que es mucho más crítica de la imagen y de la falsa percepción que se ha generado de ella.

Crimen en DF y Estado de México

Esta gráfica y esta caricatura sintetizan la stiuación en materia de seguridad en el D.F. y en el Estado de México. Las dos provienen de notas publicadas en The Economist y las pueden ver aquí y acá. El primer artículo habla de las cifras de crímenes y el segundo de las estrategias para enfrentar el crimen y del número de policías.

Las Medidas de Austeridad en Grecia

Polícias reprimen a manifestantes a las afueras del Parlamento griego:

Las manifestaciones sociales son en contra de las medidas de austeridad anunciadas por el gobierno. Los costos económicos, políticos y sociales que los acreedores financieros y el Banco Central Europeo le están exigiendo pagar a la sociedad griega son altísimos, sin que ninguno de ellos acepte su corresponsabilidad en la díficil situación económica del país. Los augurios no son nada buenos.

El Candidato de las Promesas

Eruviel Avila, el candidato del PRI a la gubernatura del Estado de México, se denomina a sí mismo como "El Candidato de las Propuestas". De entrada, creo que sería bueno que alguien le explicara al candidato la diferencia entre propuestas y promesas. Lo que él hace son promesas, no propuestas, y es por ello que se ve en la necesidad de firmarlas ante un notario público.

Ahora bien, una de esas promesas, quizá una de las que más ha captado la atención y una de las más importantes según su propio programa de campaña, es aquella de que él va a eliminar el Impuesto Especial de Tasa Única (IETU) a los pequeños contribuyentes en el Estado de México. Vean aquí al candidato haciendo esta promesa de campaña:

Puede ver el resto de este post en mi blog "El Vaso Medio Vacío" de AnimalPolitico.com

El Efecto Tequila

Aquí el trailer de la película "El Efecto Tequila", que transcurre en el contexto de la crisis mexicana de 1994/95 y que se estrenará este viernes 17 de junio en varias salas en todo el país.

Aquí una entrevista con el Director, Leon Serment, donde explica brevemente en que consiste la película:

Desempeño Económico 2001-10

El desempeño económico de México y otros países en el periodo 2001-10 (es decir, durante el periodo que coincide con las dos administraciones del PAN). Como se puede ver en la columna de la derecha, México ocupa el lugar 150 de 179 países:

Fuente: The Economist

Eruviel Avila y el Plagio de la "Oda a Montiel"

El miércoles pasado, durante el debate entre los candidatos a la gubernatura del Estado de México, Alejandro Encinas (candidato de una coalición de partidos de izquierda) reveló un poema que hace algunos años le escribiera el ahora candidato del PRI, Eruviel Avila, al entonces gobernador del Estado de México, Arturo Montiel (y de cuya existencia se diera cuenta en esta nota ):

Más allá de lo extraño que era dedicarle un discurso de ese tipo a alguien que después fuera obligado a renunciar a la política bajo un fenomenal escándalo de enriquecimiento inexplicable, resulta curioso señalar que el poema de Eruviel (ahora conocido como la "Oda a Montiel") haya sido un vil plagio como se puede apreciar cuando se compara el mencionado poema con el de este texto de 1988 escrito por el Lic. José Dávalos, a la sazón Director de la Facultad de Derecho de la UNAM, en un homenaje al distinguido Abogado y Académico Dr. Alfonso Noriega Cantú:

El texto original y completo del Dr. José Dávalos lo pueden consultar aquí.

Participaciones en W Radio

Aquí les dejo dos audios de entrevistas que sostuve entre ayer y hoy con los periodistas Salvador Camarena y Carlos Puig de W Radio. La primera es sobre el tema del salario mínimo en México y la segunda sobre qué tipo de país es México.

El Salario Mínimo en México

Ayer por la mañana, el Secretario de Hacienda Ernesto Cordero dijo que "Por primera vez en décadas, el poder adquisitivo del salario mínimo esta creciendo en México, es decir, lo que alcanza para comprar con un salario mínimo es más".

Compare esa declaración con esta gráfica de la evolución del salario mínimo real desde 1994 (el cual es el año base, es decir, 1994=100):

[Nota: Pueden hacer clic en la imagen para agrandarla]

Puede ver el resto de este post en mi blog "El Vaso Medio Vacío" en AnimalPolitico.com.

Mapa Político de América Latina

¿Qué Tipo de País es México?

Con motivo de las declaraciones recientes del Secretario de Hacienda, Ernesto Cordero, se ha levantado en México un gran debate sobre qué tipo de país es México. La pregunta es si México es un país pobre (como mucha gente cree) o un país de ingresos medios (como lo afirmó el Secretario).

Puede terminar de leer el artículo completo en mi blog El Vaso Medio Vacío de AnimalPolítico.com

Carstens: El Candidato de México para el FMI

Aquí pueden leer algunas de mis opiniones sobre la candidatura de Agustín Carstens para dirigir el FMI.

Espero luego escribir un post sobre el tema.

México: Otra Década Perdida

Ese es el título de una sección publicada en el más reciente número de la revista Poder. La introducción a esta sección señala lo que muchos ya saben: en materia de crecimiento económico, la primera década del Siglo XXI fue para México una nueva década perdida (al igual que la de los 80s).

Para discutir sobre este tema y, más concretamente, sobre el tema "¿por qué México no crece más rápido?", los editores de la revista le preguntaron a un grupo de analistas su opinión sobre los factores determinantes del bajo crecimiento económico en México. Aquí las respuestas que estos ofrecieron:

• Jacques Rogozinski (BID)
  
• Juan Carlos Moreno Brid (CEPAL)
• Luz María de la Mora (Consultora)
  
• Jaime Ros (UNAM)
  
• Sydney Weintraub (U. of Texas, Austin)
  
• Luis Videgaray (Diputado PRI)
  

Populismo Fiscal

México es el país con menor carga tributaria en América Latina y a los políticos priístas lo único que se les ocurre es eliminar impuestos. Al parecer con los priístas no sólo quiere regresar un viejo estilo de hacer política, sino también el populismo fiscal más ramplón.

El PAN y su mundo de caramelo

Desde hace tiempo me he preguntado en qué se basa el optimismo irredento de algunos funcionarios panistas, así como por qué algunos de ellos se sienten a la vez tan satisfechos e incomprendidos con lo que ellos afirman haber logrado durante sus administraciones. Ahora lo empiezo a comprender: el problema es que los panistas se atrevieron a soñar y ahora parecen vivir en un mundo de caramelo, donde todo sabe y se ve mejor. Desafortunadamente, ese mundo en el que ellos habitan, no existe, es irreal.

Hace unos días recibí por correo electrónico un documento de la Fundación Rafael Preciado Hernández, A.C., institución vinculada al PAN y cuyo Presidente del Consejo Directivo es el mismísimo Presidente del PAN, Gustavo Madero. Dicho documento contiene una presentación titulada "México XX-XXI", en la que se exhiben lo que se supone son los principales logros de las administraciones del PAN y en la cual se realiza una detallada comparación con los resultados obtenidos durante las administraciones del PRI. La presentación, como es obvio, concluye que estamos mucho mejor con las administraciones panistas que con las priístas. Desafortunadamente para los panistas y para todos los mexicanos, algunas de esas conclusiones son insostenibles ya que están basadas en datos erróneos o simplemente falsos. Veamos.

Puede terminar de leer el artículo completo en mi blog El Vaso Medio Vacío de AnimalPolítico.com

Los Contendientes por el FMI

Este cuadro presenta a los posibles candidatos para dirigir al Fondo Monetario Internacional ,así como las regiones que los apoyan y el peso que éstas tienen dentro de los voos de la institución:

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic en ella]

Fuente: Wall Street Journal

El techo de la deuda norteamericana

El pasado lunes 16 de Mayo se alcanzó oficialmente el techo de la deuda pública norteamericana. El siguiente gráfico muestra cómo ha evolucionado la deuda pública en los últimos años y cómo es que se ha requerido expandir el techo de la deuda en 10 ocasiones en la historia reciente de Estados Unidos.

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Curiosamente, este tema ha pasado prácticamente desapercibido en México y en otros países, mientras que en Estados Unidos es un tema de gran debate público, cómo se puede ver, entre otras cosas, por los numerosos artículos que sobre este tema han escrito recientemente Paul Krugman y muchos otros analistas económicos. Para contribuir al entendimiento de este importante tema, y atendiendo a una amable invitación de parte de la revista Letras Libres, he escrito para el blog de dicha revista un breve post sobre este tema y sobre cómo creo que podría resolverse en las próximas semanas. El post completo lo pueden ver aquí.

Los Economistas Favoritos de los Economistas

Fuente: Davis et al. (2011) (via Greg Mankiw)

Situation Room vs Frustration Room

Fuente: Enfoque, Reforma.

Entrevista a Carstens en Bloomberg

¿Crisis en la Macroeconomía?

El famoso historiador económico y prolífico bloguero, Bradford DeLong, escribió ayer en Project Syndicate sobre la aparente crisis de la ciencia económica. En particular, DeLong, citando a Larry Summers, hace referencia a lo que se enseña en los primeros cursos de posgrado de Macroeconomía. y, más en general, a la conformación de los Departamentos de Economía. El artículo original lo pueden ver aquí (en inglés) y su traducción al español la pueden ver acá.

El artículo de DeLong provocó ya una primera reacción interesante en un estudiante de Michigan University, quien comenta sobre lo que aprendió de macroeconomía en su primer año en el Doctorado en Economía.

Keynes vs. Hayek Round 2

Hace casi año y medio se difundió un primer video sobre el rap de Keynes vs. Hayek, el cual pueden ver aquí y cuya letra en inglés y español, respectivamente, pueden leer haciendo click aquí y acá.

Ahora se ha dado a conocer la secuela a ese primer rap, el cual se refiere al periodo post-recesivo. Aquí el nuevo video:

Acá pueden ver lo que fue una presentación previa de este segundo video, con una actuación en vivo y una secuencia de preguntas y respuestas a los creadores de este original trabajo.

Agradezco a Luis Monroy Gomez Franco por la recomendación (@MGF91)

Update: Una buena nota periodística sobre este tema en El Economista.

El más rico de toda la historia

¿Quién ha sido la persona más rica de toda la historia?

¿Cómo hacer comparable la riqueza en distintos momentos históricos en el tiempo cuando no se cuenta con índices de precios que permitan transformar los datos a precios constantes?

¿Qué tan ricos han sido las personas más ricas de toda la historia? ¿Quién o quiénes son estas personas?

Algunas de estas preguntas las respondo en mi más reciente post en el blog "El Vaso Medio Vacío" de AnimalPolitico.com, con base en el estupendo libro de Branko Milnovic, cuya portada aparece aquí mismo.

Dos Artículos Económicos Interesantes

Dos artículos económicos interesantes:

1) Interesante artículo de Francisco Suárez Dávila en El Universal sobre el sistema financiero mexicano. Su comentario sobre la banca mexicana no falta a la verdad:

¿Y, la banca mexicana, elogiada por las autoridades? Ciertamente es financieramente sólida. Sobrecapitalizada al 16%, porque presta poco; eso cuesta. Pero no necesita prestar. Su rentabilidad proviene de pagar tasas negativas a los ahorradores domésticos, cobrar tasas leoninas a los consumidores, otorgar 50% de sus créditos al gobierno y a estados sobreendeudados, cobrar elevadas comisiones. Así genera una alta proporción de las utilidades de sus matrices internacionales "emproblemadas".

2) Artículo en el New York Times sobre la comunidad más pobre de ese país. Sin pretenderlo, el artículo resalta la importancia de la medición multidimensional de la pobreza, en la cual México es un pionero.

Aquí una primera idea gráfica de la paradoja a la que hace referencia el artículo:

Medalla John Bates Clark 2011: Jonathan Levin

Este año le fue otorgada la Medalla John Bates Clark a Jonathan Levin de Stanford University. Esta medalla, que algunos la consideran como precursora de un Premio Nobel (12 de los primeros 22 ganadores de la medalla han recibido posteriormente el Premio Nobel), se otorga a los economistas menores de 40 años más prometedores, de acuerdo a la American Economic Association.

El campo de trabajo de Jonahan Levin es el de la organización industrial y, más en general, el de la organización y diseño de mercados. Una lista de sus publicaciones recientes la pueden ver aquí, su CV completo lo pueden ver acá y una breve biografía suya la pueden ver por acá.

Algunos detalles interesantes: 1) Jonathan Levin es hijo del también economista, Richard C. Levin, actualmente Presidente de la Universidad de Yale; 2) Jonathan es egresado de la misma generación de MIT, la de 1999, de la que egresaron Emmanuel Saez y Esther Duflo, los dos previos ganadores de la medalla John Bates Clark, y 3) Con Levin ya son 6 de los últimos 8 ganadores de la medalla JBC, los que obtuvieron su Ph.D. en economía en MIT (las excepciones son Susan Athey, que lo obtuvo en Stanford, y Daron Acemoglu, de la London School of Economics).

Aquí pueden ver las entradas que escribí sobre las entregas previas de esta medalla: Susan Athey (Harvard, 2007), Emmanuel Saez (Berkeley, 2009) y Esther Duflo (MIT, 2010).

Sobre la Política Monetaria

Aquí pueden ver la presentación que hice sobre este tema, el pasado Lunes en un seminario en la UPAEP.

Mis puntos:

1) Existen modificaciones sencillas en el esquema actual de ojetivos de inflación que podrían mejorar la conducción y resultados de la política monetaria en México.

2) El monto de los flujos de capital que ha entrado al país es de tal magnitud que representa ya un riesgo importante de desestabilización. Debe diseñarse un plan para enfentar la eventual reversión de estos flujos y considero deseable que se empiecen a discutir medidas para evitar una mayor entrada de estos flujos en el futuro.

Sobre las elites y la desigualdad

Muy buen artículo en Vanity Fair del Premio Nobel Joseph Stiglitz sobre las elites (el top 1%) y la desigualdad.

Seminario en la UPAEP (11 Abril 2011)

Seminario en la UPAEP sobre el uso de los instrumentos de política macroeconómica (fiscal y monetaria) en el periodo posterior a una crisis y sobre los pros y contras de una política contracíclica o procíclica.

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Impacto de la Crisis: México vs. Brasil

Un reporte reciente del BID ("One Region, Two Speeds? Challenges of the New Economic Order for Latin America and the Caribbean") sugiere que algunas características estructurales clave (como el patrón de comercio, la dependencia de remesas, etc.) parecen determinar un patrón diferenciado entre los países latinoamericanos en términos del impacto de la crisis y de las perspectivas de recuperación.

El reporte identifica a dos grupos de países latinoamericanos a los cuales denomina como "cluster mexicano" y "cluster brasileño" de acuerdo a ciertas características comunes con esos países. Esta clasificación se justifica, entre otros factores, por el impacto diferenciado de la crisis en los dos países-ancla, México y Brasil. Aquí la gráfica que ilustra el impacto claramente diferenciado de la crisis en estos dos países:

[Nota: Puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Metas de Inflación en AL

De los Bancos Centrales de América Latina que han optado por el esquema de objetivos de inflación (inflation targeting), ¿cuál creen ustedes que ha sido el menos exitoso hasta ahora?

[Nota: Pueden ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Fuente: FMI

Rápidos y Furiosos ... pero Mal Informados

La gran mayoría de los periodistas y analistas mexicanos reaccionaron enérgicamente cuando se enteraron de la existencia de una estrategia de la Oficina de Alcohol, Tabaco y Armas de Estados Unidos (ATF, por sus siglas en inglés) conocida como “Fast and Furious” (“Rápido y Furioso”). Hubo, como era de esperarse, el clásico desgarramiento de vestiduras frente a lo que muchos consideraron una clara violación a la soberanía del país o como un signo evidente de la desconfianza que tienen las autoridades norteamericanas de sus contrapartes mexicanas a quienes no les habían informado de los detalles de la estrategia. Lo interesante del caso, sin embargo, es que nuestros periodistas y analistas mexicanos por lo general opinaron, en el mejor de los casos, con muy poca información o, en algunos casos extremos, con una información completamente distorsionada sobre el programa o estrategia en cuestión. Veamos algunos ejemplos (subrayados propios):

Vea el resto de este post en mi blog El Vaso Medio Vacío en AnimalPolitico.com

Blanchard: El Futuro de la Política Macro

He aquí las conclusiones a las que llegó el reconocido profesor de MIT y actualmente Economista Principal del Fondo Monetario Internacional después de un importante seminario que tuvo lugar la semana pasada. Creo que con excepción de 2 y 3, las demás son bastante generales o muy poco informativas.

1. Tras la crisis hemos entrado en un mundo totalmente nuevo, un mundo muy diferente para la formulación de políticas; tal vez no sea un mundo feliz, pero no nos queda más alternativa que aceptarlo.

2. En el secular debate sobre el papel que deben cumplir los mercados y el Estado, el péndulo se ha desplazado —al menos un tanto— hacia el Estado.

3. La crisis dejó claro que existen muchas distorsiones que conciernen a la macroeconomía, muchas más de lo que pensábamos. Las habíamos ignorado, pensando que pertenecían al ámbito de competencia de los microeconomistas. Al integrar las finanzas en la macroeconomía, comenzamos a descubrir en las finanzas distorsiones que conciernen a la macroeconomía.

4. La política macroeconómica tiene muchas metas y muchos instrumentos

5. Podemos tener muchos instrumentos de política, pero no sabemos muy bien cómo usarlos. En muchos casos, no sabemos con certeza lo que son ni cómo deben utilizarse, ni si funcionarán o no.

6. Si bien estos instrumentos son potencialmente útiles, su utilización plantea una serie de problemas de política económica.

7. ¿Qué hacemos ahora? Para los investigadores, el futuro es apasionante.

8. Las cosas son más difíciles en lo que respecta a las políticas. Dado que no sabemos a ciencia cierta cómo usar las nuevas herramientas y estas pueden utilizarse mal, ¿cómo deben proceder los responsables de formular las políticas?

9. Debemos moderar nuestras expectativas.

Pueden ver el artículo completo haciendo clic aquí.

Ahorro por la Deducibilidad de Colegiaturas

Monto del "subsidio" o "ahorro" en el pago de impuestos que recibirán los padres de familia que tengan dependientes en escuelas de paga y que quieran beneficiarse del decreto de deducibilidad de las colegiaturas anunciado recientemente por el Presidente Calderón, de acuerdo a su nivel de ingresos mensuales:

[Nota: Pueden ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

Fuente: IMEF

¿Ven un patrón?

Los 6 mil pesos de Ernesto Cordero

Aquí lo que declaró el día de hoy el Secretario de Hacienda, Ernesto Cordero, con respecto al nivel de exigencia de los mexicanos y con respecto a lo que, según él, se puede hacer con 6 mil pesos al mes:

Sin comentarios ...

¿Qué Reforma Fiscal para México?

Hace unos días, el respetado economista Jorge Chávez Presa publicó un importante artículo en El Universal titulado "¿Qué Reforma Fiscal Necesita México?".

En respuesta a ello, Nora Lustig le ha escrito un comentario que propone iniciar un muy necesario debate sobre el tema en México. Por la importancia del tema y porque muy pronto esperamos retomar esta discusión con más detalle, Nora y yo hemos decidido hacer pública estar respuesta en forma de post o artículo invitado. Muy pronto les informaré de cómo pretendemos darle seguimiento detallado a este asunto. A continuación, la carta íntegra de Nora:

Hola Jorge,

He leído tu artículo con gran interés y, en lo general, coincido con tus observaciones. Sin embargo, hay un tema que creo muy importante para que la discusión de la reforma del ISR se lleve a cabo de manera informada no mencionado: contar con datos sobre las tasas efectivas de ISR a lo largo de toda la distribución del ingreso.

En realidad, no sabemos cuál es la tasa efectiva de ISR que pagan las personas físicas a lo largo de la distribución. En particular, desconocemos la tasa efectiva para el grupo de más altos ingresos: el 1%, 0.1% y 0.01% del tope distributivo. No lo sabemos porque—como lo demuestra el proyecto de "Top incomes" de Anthony Atkinson, Thomas Piketty y Emmanuel Saez-- para ello hay que contar, cuando menos, con la información disponible en las declaraciones de impuestos; sin identificar a las personas por nombre, por supuesto. (Para mayores detalles sobre el proyecto de “Top incomes”, ver aquí).

Tampoco sabemos mucho sobre la composición de los ingresos gravados: es altamente probable (pero no verificable si no se cuenta con datos) que el ISR en México no incluya mucho más que impuestos sobre los salarios del sector formal porque los individuos no reportan rentas, ingresos de capital, ganancias de capital, dividendos e intereses. Muchas veces esto no es por evasión, sino porque buena parte de los ingresos de los individuos en el tope de la distribución están específicamente exentos. Es decir, el sistema impositivo puede ser sumamente regresivo por diseño.

La manera en que se estima la incidencia del IRS en México es con las Encuestas de Ingreso-Gasto de los Hogares (ENIGH) que, como sabemos, no incluyen a la población del tope distributivo. Como ejemplo, el ingreso por hogar más alto que aparece en la ENIGH 2006 es de US$43,000 al mes; es decir, no están incluidos los altos ingresos y, por lo tanto, desconocemos el ingreso gravable que reporta dicho grupo y la tasa efectiva de ISR para el tope distributivo.

México es prácticamente el único país miembro de la OCDE que no hace pública la información sobre ingresos y pagos de impuestos obtenida a través de las declaraciones de impuestos. En Estados Unidos está disponible desde antes de la Primera Guerra Mundial. En Alemania, España, Francia, Inglaterra, los Países Bajos, Italia, etc., está disponible desde hace alrededor de 50 años o más, dependiendo del país. En América Latina la información está disponible para Argentina, Brasil y Chile. Nuevamente, esta información no requiere que se identifique a los individuos por nombre y apellido.

Varias instituciones y personas han solicitado la información a la SHCP—incluyendo a la propia OCDE, estudiantes de doctorado en universidades de prestigio, el proyecto de “top incomes” y el Banco Mundial-- y a todos se les ha negado con justificaciones francamente inaceptables en un régimen democrático. (Puedo ponerte en contacto con las personas que lo intentaron por si se requiere comprobación).

Los legisladores y la ciudadanía tienen derecho a conocer las tasas efectivas del ISR a lo largo de toda la distribución del ingreso (así como los ingresos gravables que reportan). De hecho, antes de proponer una reforma del ISR, los legisladores, no sólo tienen el derecho, sino que tienen la obligación y responsabilidad de conocer la incidencia de dicho impuesto con todo el detalle necesario.

Nosotros, como investigadores y personas que queremos informar el debate de la reforma impositiva de manera seria, debemos insistir en que dicha información se haga disponible al igual que lo han hecho Argentina, España, EEUU, Francia, y muchos otros países.

El otro tema a tratar en el debate sobre la reforma al ISR es la gravación de la riqueza, incluyendo los impuestos a la herencia (el "estate tax") y a los ingresos de capital, tema que podemos retomar en otro diálogo.

Saludos cordiales,

Nora Lustig
Samuel Z. Stone Professor of Latin American Economics
Department of Economics, Tulane University

Colegiaturas Deducibles: Pésima Política Pública

El Presidente Felipe Calderón firmó el lunes pasado un decreto mediante el cual los pagos de colegiaturas en escuelas privadas, desde preescolar hasta preparatoria, serán deducibles para propósitos del pago del impuesto sobre la renta. Esta decisión, que en los hechos representa un subsidio a la educación privada, es una pésima medida de política pública que, no sorprendentemente, ha sido ampliamente aplaudida por los sectores más pudientes y vocales de la sociedad mexicana.

La deducibilidad de las colegiaturas es una mala política, para empezar, por razones de equidad ...

Pueden ver el resto del post haciendo click aquí, en mi blog "El Vaso Medio Vacío" de AnimalPolitico.com

Los 20 Artículos más Importantes del AER

Se cumplieron los primeros 100 años de publicación del American Economic Review y, para celebrar dicho acontecimiento, se creó un comité para seleccionar los 20 artículos más importantes que se hayan publicado en dicha revista.

El comité, compuesto por Kenneth Arrow, Douglas Bernheim, Martin Feldstein, Daniel McFadden, James Poterba y Robert Solow, seleccionó los siguientes 20 artículos:

[Nota: puede ampliar la imagen haciendo clic sobre ella]

El artículo completo del AER, en donde se incluye una descripción del proceso de selección y un breve resumen de la contribución e importancia de cada uno de los artículos seleccionados lo pueden ver aquí.

Creo que, en mi humilde opinión, la lista es algo inconsistente. Si bien hay varios artículos que eran obvios candidatos (como el de Cobb-Douglas o el de Milton Friedman), creo que otros son muy debatibles. Por ejemplo, un artículo que yo no habría incluido es el de Lucas, el cual es quizá el menos bueno de todos sus artículos y que está plagado de errores econométricos.

Otros datos interesantes:

• 12 de los 20 artículos tienen como autor o ca-autor a un Premio Nobel.
  
• Los únicos autores que repiten en la lista son Peter A. Diamond (Premio Nobel 2010) y Joseph Stiglitz (Premio Nobel 2001).
• Sólo hay 4 artículos publicados en los primeros 50 años de la revista: Cobb-Douglas (1928), Hayek (1945), Kuznets (1955) y Modigliani-Miller (1958).
  
• El artículo más reciente incluido en la lista es el de Robert J. Shiller de 1981.
• El año con más artículos seleccionados fue 1980 con 3 (Deaton-Mullbauer, Grossman-Stiglitz y Krugman).
  

The Economist: Los economistas más influyentes

Creo que la designación de Bernanke como el número 1 de los economistas más influyentes de la década anterior es algo injustificada. Yo hubiera votado por Minsky o Keynes. La designación de Rajan me parece excelente, aunque también habría considerado votar por Krugman.

Aquí pueden ver el artículo completo.

El video de Carmen Aristegui

Este es el video por el que Carmen Aristegui fue despedida de MVS noticias.

Usted juzgue si Carmen dio como noticia un rumor o no, tal y como lo afirma la empresa MVS en su comunicado oficial:

Aquí la posición de la otra empresa en la que trabaja Carmen Aristegui (CNN en español):

¿Problemas con su pareja?

Use el razonamiento económico para sus problemas de pareja y sea más feliz (o menos infeliz, según sea el caso).

La minuta del Banco de México

Hoy por la mañana se dio a conocer por primera vez una minuta de la Junta de Gobierno del Banco de México. Esto es, en muchos sentidos, un avance muy importante en materia de transparencia de cómo se toman algunas decisiones clave de política económica en el país y es, por lo tanto, muy bienvenido. También vale la pena recordar que este paso no fue fácil, ya que muchas voces, incluyendo la del ex-gobernador del Banco Central, Miguel Mancera, sugerían que esto era indeseable y que sólo darían lugar a un "interés morboso".

De la minuta de hoy, resaltan 3 aspectos:

1) El tema de la independencia del Banco de México.

El resto del artículo lo pueden ver en mi otro blog El Vaso Medio Vacío en AnimalPolitico.com

Encuesta sobre Elecciones en DF

(Nota: Puede ampliar las imágenes haciendo clic sobre ellas)

Fuente: El Universal